1月信贷与社融数据均创新高 企业贷款改善明显

　　本报记者 谭志娟 北京报道

　　1月信贷与社融数据表现均十分亮眼，并创单月统计新高：央行发布的最新数据显示，1月份，M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点；人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元；社会融资规模增量为6.17万亿元，创单月新增规模新高，比上年同期多9842亿元。

　　受访业界专家认为，整体上看，1月份金融数据明显回暖既有政策刺激因素推动，也有季节性因素影响。同时，这也体现了货币政策靠前发力支持稳增长。

　　企业贷款改善明显

　　在新增信贷方面，2022年1月信贷投放如期取得“开门红”：1月份人民币贷款增加3.98万亿元，创单月统计新高。

　　对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华2月11日接受《中国经营报》记者采访时分析说：“1月新增贷款超预期，主要受季节性因素、稳增长政策与工业企业开工等因素推动。”

　　周茂华解释说，因为按照历史经验，银行往往在年初加大信贷投放力度，“早投放、早收益”，一般占全年信贷投放额度较大比重；此外，为对冲新的经济下行压力，国内加大加强逆周期与跨周期政策协同，政策效果释放，实体经济融资需求改善；再次，今年春节假期相对往年后置及各地倡导就地过节，利好工业企业开工，带动信贷需求。

　　记者注意到，在1月信贷投放中，1月企业贷款改善明显。数据显示：企（事）业单位新增贷款3.36万亿元，同比多增8100亿元，为当月新增贷款同比增量主要来源。并且，1月企业短贷和企业中长期贷款同比均实现多增，其中，短期贷款多增4345亿元，中长期贷款多增600亿元。

　　对此现象，周茂华告诉记者：“企业对短期信贷增加，反映企业交易活跃有所增强，相应增加短期流动性需求。企业中长期贷款同比多增，则反映企业对经济复苏前景乐观预期。这主要是国内防疫形势整体向好，一系列纾困、支持政策效果持续显现，经济复苏前景乐观；同时，供应瓶颈、原材料与物流成本压力、电力供应紧张等因素有所缓解，企业发展信心增强。”

　　中国银行研究院研究员梁斯接受记者采访时表示：“值得关注的是，企业中长期贷款结束了2021年下半年以来连续少增的态势。整体看，虽然受疫情影响，企业对纾困资金的需求仍然较为旺盛，导致短期贷款和票据融资大幅多增。但在逆周期调控加速发力背景下，企业中长期资金需求动力上升，表明对经济预期有所回暖。

　　东方金诚方面认为，1月信贷总量同比较大幅度多增，企业贷款贡献最大，特别是企业中长期贷款恢复同比多增，反映稳信贷、稳增长政策正在起效。

　　展望未来企业信贷走势，周茂华预计后续企业信贷融资将保持强劲。周茂华认为，一是国内逆周期与跨周期政策效果继续显现，国内降准、降息、结构性支持工具，以及商品保供稳价措施，使得国内房地产市场与基建投资趋暖，有望带动实体信贷需求明显改善；二是疫情对全球供应链、航运物流影响呈现趋缓迹象，意味着疫情对我国企业活动的抑制有望缓解。

　　梁斯也告诉记者：“一方面，疫情对经济的影响还在继续，疫情仍然呈现零散、多发态势，企业对纾困性资金仍有较大需求，短期贷款、票据融资等仍有增长空间；另一方面，逆周期调控政策将继续强化，财政货币政策仍有较大空间，在宏观调控政策持续发力背景下，将更大程度发挥对经济的托底作用，这将逐步带动企业预期回暖，增大对信贷尤其是中长期信贷的需求。”

　　社融增量创单月历史最高

　　在社融方面，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，创单月历史最高，比上年同期多9842亿元；2022年1月末社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%。

　　周茂华认为，1月社融同比多增，主要是1月新增信贷供需两旺，债券融资强劲。地方政府专项债发行较去年明显前置，专项债发行同比明显多增；央行适度加大流动性投放，年初处于低位利率，刺激企业债发行，以及表外融资出现企稳迹象，推动社融强劲增长。此外，国内实体经济融资需求呈现复苏态势。一方面，反映国内需求在持续回暖，尤其是企业融资需求增强；另一方面，国内此前出台稳增长政策效果在逐步显现。

　　梁斯也对记者表示：“社融增量创单月历史最高的原因主要包括两个方面：一方面，1月份央行下调了逆回购、MLF利率，政策利率体系整体下移带动市场利率走低，债券发行成本有所下降。1月份银行间同业拆借月加权平均利率、质押式债券回购月加权平均利率分别为2.01%和2.04%，分别比上年同期低0.02（剔除临时性因素影响）和0.03个百分点。另一方面，地方政府专项债计划提前下达带动财政政策靠前发力，地方政府债券发行速度明显加快，促使政府债券净融资规模走高。”

　　展望未来，东方金诚方面预计，未来几个月新增信贷、社融数据有望继续保持较快同比多增势头。并预计着眼于夯实稳增长基础，二季度货币政策在降准、降息方面仍有操作空间。

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责任编辑：李墨轩