美联储继续加息：两难之中的选择

硅谷银行等美国多家银行近日接连“爆雷”，有分析指出，美联储连续激进加息难辞其咎。尽管银行业和市场要求停止加息的呼声高涨，但美联储我行我素，22日继续宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，利率升至2007年9月以来最高水平。专家认为，这是美联储在抗通胀还是防风险的两难之中作出的选择。

国内通胀依然高企

银行危机仍在持续

抗通胀还是防风险？自银行业危机显现后，美联储就需要在这两者之间作出选择。从22日落幕的美联储货币政策会议结果来看，抗通胀依然是美联储调节货币政策的主要考量因素之一。当天美联储宣布加息25个基点，这是美联储自去年3月以来连续第九次加息，美国联邦基金利率升至2008年金融危机爆发前最高水平。

在银行业危机发酵前就有声音称，美国金融市场已被美联储激进加息搅得动荡不安。即便是在银行接连“爆雷”后，美国财政部和美联储依然坚称美国银行体系“整体保持稳健”。在美联储主席鲍威尔看来，硅谷银行不过是“美国强大金融体系中的异类”。

在上海国际经济交流中心副理事长徐明棋看来，美联储继续加息是在两难之中作出的选择。美联储眼下面临进退维谷的境地：一方面，国内通胀依然高企，若不继续加息，美联储维护美元信用的基本职能会遭到打击；另一方面，美国银行业危机仍在持续，不少区域性银行面临类似风险，并可能继续处于危机阴影之中。

“但美联储评估称，这只是部分中小型银行的困境，并未波及整个银行体系。”徐明棋说，“美联储认为，通过‘银行定期融资计划’，由财政部提供高达250亿美元资金做担保，可以有效地支撑这些银行保持充足的流动性，应对可能发生的挤兑。”

危机不会短期消失

市场稳定需要时间

此前已有分析认为，激进加息在一定程度上增加了美国银行体系的脆弱性，此番美联储继续“向前迈步”，究竟会带来什么？

美国前劳工部长赖克认为，美联储此举是在“玩火”，又一次加息将导致美国陷入金融混乱。“再次提高利率或会导致更多银行遭遇挤兑，美国金融体系正面临一场信任危机，已经摇摇欲坠。”在一篇发表在《卫报》的文章中，他这样写道。

金融业可能面临的混乱，只是美联储持续加息的负面影响之一。赖克表示，加息将再次对低薪员工和穷人群体造成严重冲击，而这些人已经受到物价飞涨的重创。

徐明棋指出，对美国金融体系而言，危机不会在短期内消失，眼下的加息行为会继续使美国银行股受到打压，对美国银行体系保持稳定而言是不利的。

“虽然加息可能使通胀得以缓解，但这是一个长期的过程。而更高的利率意味着资金使用成本的上升，无疑会对房地产、金融等行业产生影响。当金融机构所持有的金融资产价格下跌，市场企稳的预期就不会短时间内到来。”徐明棋说，“一边继续加息，一边通过‘银行定期融资计划’出手‘兜底’，这是美联储自认为在两难情形下可以拿出的最优解。可以肯定的是，市场稳定还需要一定时间。” 本报记者 王若弦

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