知名空头高调做空Microstrategy 估值远超比特币资产价值

财联社3月29日讯（编辑 马兰）比特币市场的疯狂波动已经让一些人感到头晕目眩，但目前市场上的卖空情绪已经有些消沉，眼看着比特币又将朝更高的价格发起冲击。

然而，周四，知名卖空机构Kerrisdale Capital在一份报告中将矛头指向近日涨势红火的Microstrategy。该股因为持续做多比特币而一路乘东风，年初至今的涨幅已达到令人咋舌的149%，甚至远超比特币的涨幅。

不过，在Kerrisdale看来，Microstrategy股价的涨幅显然多是水分。据该机构称，市场有些昏头，Microstrategy股价隐含的比特币价格已经达到177000美元，相当于当下比特币现货价格的两倍半。

Kerrisdale因此表示，该股目前表现出的吸引力完全不足以证明其股价的合理性，它根本无法支撑比特币还将再涨两倍半的预期。

周四当天，由于Kerrisdale的这一份报告，Microstrategy股价骤然迎来暴跌，截至收盘其跌幅录得14%。

空头环伺

Microstrategy自称是一家软件开发商，但其当前的主要商业模式是基于收购和持有比特币带来投资回报。其加密货币的储备构成了该公司的绝大部分估值，按照其持有的214246枚比特币来计算，这一资产的总价值约为152亿美元。

而Microstrategy持有的比特币数量占到未来比特币总量2100万枚的1%以上，这是很多投资人将其视为比特币股票的重要因素，也是其能够在比特币上涨周期中不断创下股价新高的动力来源。

但Microstrategy冲上280亿美元的市值仍让很多人感到荒谬。Kerrisdale表示，Microstrategy曾经是无法接触到比特币的投资人所选择的一种押注渠道，但现在时代已经变了。

由于比特币ETF的出现，投资者现在可以通过经纪公司、加密货币交易所以及ETF基金来轻松搭上比特币列车，Microstrategy的稀缺性显然已经消失。这也是Kerrisdale选择大举做空该股票的重要原因。

而除了Kerrisdale之外，根据S3 Partners的一份报告，目前市场上加密货币股票的空头头寸总额达到107亿美元，其中，Microstrategy和Coinbase占到看跌押注的84%。

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