严格退市标准加大对“害群之马”出清力度_新浪财经

转自：法治日报

□ 本报记者李立娟　　近日，中国证券监督管理委员会发布《关于严格执行退市制度的意见》（以下简称《退市意见》）。　　证监会上市公司监管司司长郭瑞明在近日证监会举行的新闻发布会上表示，为深入贯彻落实中央金融工作会议以及《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）精神，进一步深化退市制度改革，实现进退有序、及时出清的格局。证监会在认真总结改革经验和充分考虑国情市情的基础上，制定《退市意见》。　　“退市制度是资本市场关键的基础性制度，也就是我们常说的‘出口’，有进有出，市场才更有活力，这也是提高存量上市公司整体质量的重要途径。”郭瑞明说。

提升上市公司整体质量

　　据郭瑞明介绍，《退市意见》主要聚焦五个方向。　　第一，严格强制退市标准。严格重大违法退市适用范围，调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。将资金占用长期不解决导致资产被“掏空”、多年连续内控非标意见、控制权无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息等纳入规范类退市情形，增强规范运作强约束。提高亏损公司的营业收入退市指标，加大绩差公司退市力度。完善市值标准等交易类退市指标。　　第二，进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链整合力度。　　第三，削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，加强对“借壳上市”监管力度。加强收购监管，压实中介机构责任，规范控制权交易。从严打击“炒壳”背后违法违规行为。坚决出清不具有重整价值的上市公司。　　第四，强化退市监管。严格执行退市制度，严厉打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。严厉惩治导致重大违法退市的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”。推动健全行政、刑事和民事赔偿立体化追责体系。　　第五，落实退市投资者赔偿救济。综合运用代表人诉讼、先行赔付、专业调解等各类工具，保护投资者合法权益。　　“《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对‘僵尸空壳’和‘害群之马’出清力度，削减‘壳’资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。”郭瑞明如是说。

有力遏制财务造假

　　据悉，2020年退市改革以来共有135家公司退市，其中112家被强制退市。　　郭瑞明表示，这几年，市场各方对退市形成了更多共识，建议进一步加大力度，特别是一些严重造假、长期造假的公司，内控长期存在重大缺陷的公司应当退市。　　“这次改革调低了财务造假触发退市的年限、金额和比例，将现有的连续两年造假金额5亿元以上且超过50%的指标，调整为1年造假两亿元以上且超过30%、2年造假3亿元且超过20%、连续三年及以上造假，目的是有力遏制财务造假。”郭瑞明指出。　　考虑到2020年新证券法已强调从严打击财务造假，中央全面深化改革委员会审议通过的《健全上市公司退市机制实施方案》也对坚决出清严重违法违规公司提出明确要求，因此对于2020年以来连续三年及以上财务造假的公司，“我们将从严适用新规予以退市”。郭瑞明说。　　“此次新规发布前已经收到行政处罚事先告知的，适用旧规，不再溯及既往；但是，对于这些公司，我们仍将坚决推进刑事追责、民事赔偿等工作，加大立体追责力度。”郭瑞明表示。　　另外，值得注意的是，本次改革对三种具体情形实施规范类退市。第一种情形是，巨额资金长期被大股东及其关联方非法占用未能归还，导致上市公司资产被大幅“掏空”，目的是遏制违规占用，督促及时偿还；第二种情形是，上市公司内部控制连续多年被出具非标意见，目的是督促公司规范运作；第三种情形是，公司控制权无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息，目的是督促相关方尽快恢复正常的公司治理秩序。　　“需要强调的是，退市监管的原则是‘应退尽退’，没有也不应该预设数量。下一步，我们将认真执行新规则，努力实现‘退得下’‘退得稳’。”郭瑞明说。

更大力度保护投资者

　　对于下一步工作，郭瑞明说，证监会将统筹推进各项措施尽快落地，严厉打击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生态。　　证监会发布《退市意见》同日，中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）表示，《退市意见》充分体现证监会在进一步畅通多元退市渠道、及时出清的同时，切实维护中小投资者合法权益的态度和决心。投服中心作为证监会设立的公益机构、证券法规定的投资者保护机构，将积极发挥专业作用，支持投资者行权维权，推动健全退市过程中投资者赔偿救济机制。　　对退市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员违法违规行为给投资者造成损害的，投服中心将引导支持投资者积极行权。　　投服中心表示，一方面将加强案件预研预判，对重大违法强制退市公司，综合运用支持投资者诉讼、示范判决、专业调解、代表人诉讼等方式，要求上市公司及其负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等依法赔偿投资者损失，切实维护投资者合法权益。另一方面将支持对重大违法强制退市、资金占用长期不解决等情形负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等“关键少数”一追到底，通过开展股东代位诉讼，依法要求责任主体承担民事赔偿责任，维护上市公司合法权益。　　据了解，投服中心下一步将认真贯彻落实证监会的统一部署，助力健全行政、刑事和民事赔偿立体化追责体系，提高资本市场违法成本，更大力度保护中小投资者合法权益。