培育新质生产力：险资投资的“必答题”与“特色卷”_新浪财经

科技创新是发展新质生产力的核心要素。积极培育和发展新质生产力，就需要发展与之相协调的新质生产关系。于去年召开的中央金融工作会议，将科技金融作为金融“五篇大文章”之首，既彰显了科技作为第一生产力对经济社会发展的重要引领作用，也体现出了金融之于实现高水平科技自立自强的关键支持力量。

“做好‘科技金融’这篇文章，不仅是我们贯彻落实中央金融工作会议精神的一道‘必答题’，更是中国人寿推进高质量发展的一张‘特色卷’。”4月，上海，在一场以“科技金融赋能新质生产力发展”为题的媒体调研座谈中，中国人寿资产公司党委委员、副总裁赵峻开宗明义。

加快实现高水平科技自立自强，离不开与之高度适配的金融服务体系的支撑。保险资金参与投资，其优势在于规模大、期限长、稳定性高，而这些优势，也决定了其要担当更大的责任……

向新求质

虽然全球范围内不乏成功案例，但业界普遍认为，金融助力科技创新不仅“烧脑”而且“烧钱”，只有让资金资本资产这“三资”充分循环起来，才有可能实现互利共赢。

而推动“三资”充分循环，则有赖于不走寻常路的创新投资模式。

2023年11月，中国人寿资产公司发行设立的“中国人寿-沪发1号”股权投资计划顺利完成募集发行，投资约118亿元，成功摘牌上海股权托管交易中心“J00045”资产包，以S份额投资方式（即私募基金二手份额转让交易）受让上海汽车集团股权投资有限公司、上海国盛（集团）有限公司所持资产。业界人士提出，该项目既选对了投资方式，更找准了保险资金运用与科技创新、区域发展的“同频共振点”。

在支持战略性新兴产业和先进制造业方面，中国人寿则“瞄准”另类投资这条路，试图为科技、产业、金融三者良性循环和有效互动提供有力支撑。

债权投资计划方面，2022年至2023年，发起设立总规模60亿元债权投资计划，助力标的公司全力攻坚集成电路领域“卡脖子”问题。2023年，通过先正达信托项目投资先正达集团20亿元，助力推进“种业振兴”、保障国家粮食安全。

股权投资计划方面，2022年发起设立“中国人寿-电子混改1号股权投资计划”，为中国电子有限公司增资19.9亿元，助力国产CPU、国产操作系统等信创核心支柱的PKS体系建设。

资产证券化投资方面，2023年设立资产支持专项计划，投资三一重工、徐工集团累计4.28亿元，推动高端装备制造业国产化。

绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。在支持绿色投资方面，2021年至2022年，中国人寿资产公司发起设立3支股权投资计划，总规模77.96亿元，战略增资国家电投旗下公司，助力光伏、新能源发电项目的开发建设。投资6支清洁能源领域的私募股权基金，总规模343.09亿元，支持国家电投集团、华能集团、中车集团旗下清洁能源项目建设。

而在广泛实践背景下，险企“投+保”融合之路也走出了新节奏。据了解，中国人寿集团旗下寿险公司开发科技企业人员特色人身保险产品，提供大量综合意外保险保障；财险公司开发包括“三首”类（首台套、新材料、首版次）、知识产权类、网络安全类、生命科学类、航天类及高新技术企业类保险等在内的8大类，共计40余款专属主险产品及70余款附加险产品，并针对“卡脖子”技术领域，创新开发汽车芯片质量安全责任保险等专项科技保险产品。截至2023年末，中国人寿全集团战略性新兴产业保险保费收入近85亿元，同比增长43.4%；科技保险保费收入超33亿元，同比增长27.1%。

以新提质

以科技金融助力新质生产力，产品创新背后隐含着工作方法的创新。

据赵峻透露，中国人寿资产公司作为中国人寿集团旗下保险资金运用的主平台，截至2024年一季度末，合并管理资产规模已超5.6万亿元，是中国首家管理资产规模跨过5万亿元大关的保险资管机构。

围绕支持现代产业体系建设开展的投资布局，中国人寿资产公司可谓“蹄疾步稳”。同样是截至今年一季度末，公司受托系统内账户支持现代产业体系发展规模达1.66万亿元，较2023年末增长233亿元，同比增逾15%。

谈及险资支持科技自立自强企业的工作方法，赵峻认为，要先做好顶层设计，这里包括但不限于列清重点工作任务清单，按月总结及时跟进；不断优化考核体系，将投资支持国家战略重点任务与投研及品种部门绩效挂钩。

而在中国人寿资产公司党委委员、副总裁刘凡看来，善用“数智”管理手段，也是促进保险资金与科技创新企业“走得更近”的“密钥”。

据了解，在科技赋能方面，中国人寿资产公司已建成统一数据、流程、界面，覆盖投资管理全流程的一体化投资管理平台，目前这一平台上锁管理资产规模也已超5万亿元。同时，新一代另类投资管理系统在促进公司另类投资业务强化风险管控、挖掘数据价值、提升管理效能，助力另类投资业务在服务科技金融方面，发挥了重要作用。立足业务场景，数智技术着力在产品设计、风险管理、投资研究等重点项目上进一步释放数据要素价值，为科技金融投资落地提供数据支撑与保障。此外，还积极探索创新科技应用，推动“AI+”赋能，助力研究与投资部门甄选科技金融领域投资标的。

凭新守质

要更好地促进金融、科技和产业良性循环和有效互动，就需要有更为专业有效的投研风控体系。但科技领域企业与生俱来的高风险特征，与保险资金要求稳定可预期回报之间存在着较大矛盾，因此要真正实现“兵来将挡”并非易事。

比如科技型企业规模普遍较小，项目较为分散且投资金额较低，较难满足保险资金配置需要，保险资金投入产出性价比较低。

比如科技创新活动具有经营风险高、研发周期长、投资回报不确定性大等特征，这使得科技型企业普遍存在高成长、高风险、收益不稳定等特点，这与保险资金追求安全性和投资期间稳定收益的要求匹配度较低，使得险资较难在科技型企业的初创期、发展期介入。

再比如科技型企业及高科技项目涉及的领域都非常专业，对投资机构的投研能力提出更高要求。高科技项目与产业联动非常密切，要想“投得准、投得好”，需要对相关行业及产业有深刻理解，具有专业的技术评估能力和丰富的实践经验。

要解决上述问题，刘凡表示，这需要投资研究管理能力的提升：例如在投资理念上，要推动科技投资从“主题投资”向“中长期价值投资”转变；在专业研究上，要通过对细分领域不断学习跟踪、筛选优质专家、和高校研究机构开展前沿交流等手段，不断提高对科技行业上市公司的理解，提升科技投资水平；在组合管理上，要通过有效分散组合关联度，控制投资组合整体波动性，适配保险资金特点；在人才体系上，加强覆盖全面的投资人才梯队储备，探索为科技投资人员提供更合理的容错机制和长期考核激励体系；在外部合作上，也应进一步发掘基金投资的优势，挖掘科创领域优秀基金管理人和各细分领域优质外部基金经理，开展投资、研究多方面合作。（崔吕萍）