东方汇理：建议在新兴市场和日本寻找地区性投资机会|东方市_新浪财经

转自：智通财经

东方汇理资产管理表示，由于经济周期比早前预期理想，目前对已发展市场股票的观点接近中性，但考虑到目前的估值偏高，避免过分乐观，并在新兴市场和日本寻找地区性投资机会。该机构对美国取态中性。

在存续期方面，东方汇理对日本保持审慎，但看好美国和欧洲。鉴于可能出现财政压力和通胀走势可能令人意外，投资者应考虑主动管理存续期。此外，一旦美元在短期内走强，也可能影响新兴市场债券的回报，因此投资者需要保持警惕。最后，面对地缘政治压力，石油成为理想的对冲工具，而短期供应紧张亦令油价具有温和上行的潜力。

固定收益方面，东方汇理对欧洲和日本存续期略为审慎，但看好通胀率继续下降的美国和全球优质信贷。该机构密切留意欧洲央行对区内经济的评估，留意央行采取任何政策行动的迹象。在英国，由于英国央行面对减息压力，略为看好英国。企业信贷继续带来息差收益，但必须考虑流动性，特别是在高收益债券范畴。

因此，东方汇理看好美国投资级别债券，亦更看好欧盟投资级别债券。在美国，该机构看好短期信贷及保险挂钩证券。整体而言，该机构评级较低的高收益债券态度谨慎，但在表现分歧较大的非周期性行业发现个别具投资价值的机会。

东方汇理指出，美国股市近期走势主要受个别大型股带动，增加集中风险，欧洲亦出现类似情况，但程度较轻微。随着经济周期发展，市场应会更加关注盈利走势。该机构保持严格选股的立场，对美国和欧洲估值最高昂的范畴取态略为审慎，但任何关于盈利及估值的市场异常情况，也成为透过特殊主题受惠的机会。从类型／地区的角度而言，继续看好高利润率的优质企业、美国价值股及日本。

东方汇理还指出，因新兴市场收益率和通胀持续放缓，看好硬货币和本地货币债券，并偏好高收益债券多于投资级别债券。就地区而言，该机构看好拉丁美洲，更严谨地选择亚洲和欧洲、中东和非洲国家。一如所料，拉丁美洲地区出现大量特殊主题，例如阿根廷。该机构亦看好股票，特别是亚洲（印度、印尼、南韩）及拉丁美洲。

编辑：马萌伟