央行表态和地产放松预期驱动债市调整，月末资金面维持均衡——每周债市观察

每周债市观察：

本周利率主要受央行关于长债收益率表态和地产放松限购的政策预期的影响，各期现收益率大幅上行，期限利差走阔。

全周（4.22-4.26）来看，10年期国债收益率上行6BP至2.31%，10年国开债收益率上行9BP至2.40%。1年与10年国债期限利差扩大8BP至64BP，1年与10年国开债期限利差扩大2BP至51BP。

流动性方面，资金面维持均衡，本周（4.22-4.26）央行公开市场全口径净回笼0亿元。

海外方面，本周美元指数下行至106.09，海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率较周一上行至4.67%，10年德债到期收益率较周一上行至2.62%。

1. 一级市场：下周地方债净融资额857.3亿元

根据已公布的利率债招投标计划，从4月29日至5月5日将发行25支利率债，发行规模共1300.4亿元，其中国债1支，地方政府债24支，无政策银行债发行。

基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-672.2亿元，地方债净融资额857.3亿元，政金债净融资0亿元。

2. 二级市场：本周国债、国开债利率上行

全周（4.22-4.26）来看，10年期国债收益率上行6BP至2.31%，10年国开债收益率上行9BP至2.40%。1年与10年国债期限利差扩大8BP至64BP，1年与10年国开债期限利差扩大2BP至51BP。

3. 流动性观察：资金面整体均衡

本周（4.22-4.26）央行公开市场全口径净回笼0亿元，资金面整体均衡。

4月22日-4月26日，央行OMO每日逆回购投放20亿元，期间央行每日逆回购到期20亿元。

本周半年期票据利率下行5个BP，3M票据利率下行3个BP。同业存单发行利率上行。

4. 海外观察：海外主要债券收益率多数上行

本周美元指数下行至106.09；本周美元兑人民币中间价上行，4月26日至7.1056。

本周海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率较周一上行至4.67%，10年德债到期收益率较周一上行至2.62%。

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