ETF日报：目前市场对地产端政策放松预期较为强烈，叠加此前地产链回调充分，关注建材ETF

　　沪指跌超1%再度失守3200点，三大指数均跌超1%，创业板指领跌续创年内新低。收盘沪指跌1.15%，深成指跌1.58%，创业板指跌1.7%。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.85倍、36.70倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量9375亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。两市共581只个股上涨，4527只个股下跌，北向资金净卖出近11亿元。

　　数据来源：wind

　　长江证券指出，考虑到当前市场环境下，估值水平难以突破去年4月低点，以及今年净利润增速或在10%附近，认为3150-3200或是当前环境下的“基本面极限位置”。偏股混合基金指数则甚至跌破了去年10月的底部位置，离去年4月底部仅有5个点。从基金调整时间来看已差不多到位——公募从去年初到4月底，从去年7月到去年10月，本轮从2月到5月，调整时长均为4个月。

　　7-8月市场的分化或主要围绕3个因素：（1）国内库存彻底完成出清，经济开始复苏；（2）相对强力的经济刺激政策；（3）产业政策刺激及趋势性变化。目前来看，市场可能以7月政治局会议窗口期为分界线，所以6月来看中性偏乐观。

　　早盘一堆地产小作文，把地产板块拉升，其中包括市场传将采取新加坡模式取消限购、上海房产政策调整等小作文。

　　另外，官媒一篇评论也引发市场注意，中国经济时报发布《一线城市房地产限购应适时优化调整》文章称，业内认为，一些一线、新一线城市采取“一区一策”优化限购等楼市限制性政策，促使非核心区去库存的同时，又不影响核心区域稳定房价，此举值得更多城市借鉴。未来，一线城市或将根据房地产交易市场的变化来逐渐调整限购等政策，对于一些住宅市场比较冷、购买力较弱的区域，可能会先放开限购等政策，而对于一些住宅市场购买力较旺的地方，可能会继续执行限购等政策，以保持具有风向标意义的一线城市房地产市场平稳、健康发展。

　　地方政策持续发力，提振房地产市场。地方政府持续发布利好政策，据克尔瑞数据，2023年4月1日至5月23日，区域房地产政策以保需求为主，19省市发布22个松绑政策，落地相关措施以优化公积金贷款额度、首付比例为主。19省市中，安徽、河南两省优化住房公积金部分提取政策，大连、郑州、宁波三个准一线城市优化公积金提取、贷款相关政策。重点政策方面，泉州、大连下调首套房公积金贷款首付比例至20%，青岛下调首套房商贷首付比例至20%；青岛、南昌、宁德鼓励尝试房票安置。

　　目前市场对于地产端的政策放松预期较为强烈，叠加此前地产链包含建材板块回调充分，与去年10月房地产三支箭政策出台前基本持平，今日也出现了超跌反弹。感兴趣的小伙伴中长期可继续关注建材ETF（159745）。

　　苹果公布VisionPro高达3499美元（约合人民币2.5万元）起的定价，以及到2024年初才会在美国发售的消息后，当天开盘一路高歌猛进的苹果股价，迅速跳水，尾盘一度跌超1%，最终收跌0.76%。外界普遍认为，VisionPro的定价过高，且量产时间低于市场预期。

　　此前WellsennXR预测，2023年虽然可能是VR出货量较小的年份，MetaQuest3、苹果MR等重磅新品对全年销量贡献有限，但是也预计苹果MR全年出货量为30万台，到2024年头部公司的产品将会带来较大的出货量贡献。市场分析产品价格较高以及延期发布，或与成本以及良率有关。苹果VisionPro定价3499美金，将于2024年初上市。行业测算成本约为1300美元，3499美元的定价或说明目前产品良率不足70%，未来还有较大改进空间。

　　VisionPro是苹果正式进入元宇宙的开始，产品或运营上的缺陷或使得开局并不完美，但其后期的迭代和可能带来的前所未有新型体验仍值得期待，预计2025年MR业务有望给部分产业链芯片等供应商带来较大收入弹性。随着消费需求重启，行业龙头有望迎来戴维斯双击，并关注新产品突破与放量。

　　芯片下游方面，23H2消费电子有望逐步复苏，AI浪潮激发服务器需求新动能。智能手机方面，23Q3出货量同比增速有望由负转正，23年全年出货量预计同比小幅下降1%。PC及消费电子方面，23年PC端需求或高于19年，但同比下降11%，可穿戴设备出货量同比+6%。服务器方面，23Q1全球服务器出货量同比增长3%，受益AI驱动，全年预计出货量调增5%。汽车方面，规模生产&电池材料成本下探，电动汽车降价驱动销量成长，预计23年电动汽车销量同比+35%。深度回调后，消费需求有望重启，可以左侧关注芯片ETF（512760），但也要谨慎消费复苏不及预期带来的波动。

　　风险提示

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者 ：国泰基金

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责任编辑：杨红卜