跌宕起伏又一季，资金往哪走了？

资金是推动行情演绎的直接因素，基金一季报披露的数据则是观察资金流向的好窗口，这篇就来聊聊基金规模的变化。

存量时代

2024年一季度，公募基金规模增加1.52万亿，增幅5.59%。（数据来自：中国基金报）

是不是有种“哇，好多钱”的感觉？不过货币基金增加1.18万亿（增幅10.63%），债券基金0.33万亿（增幅3.79%），加起来1.51万亿，接近于承包所有的增长。

增量资金基本都在货币基金和债券基金上，投资者最为期待的权益市场，依旧处于存量资金时代。其实大家也有感受，在这个时点，敢于出手加仓的并不多，能坚持定投都算不错的，出去都不好意思说自己买基金，以免被人说笑。主要还是之前那些人在倒腾来倒腾去，也有一小部分人熬不住了，离开了市场。

类型之变

分类型来看，股票指数基金的增量和混合型基金的减量相当，虽然主动股票基金还有些减量，但是考虑到混合型基金中“固收+”的减量也不会少，整体来看，权益基金的总量没什么明显变化，主动管理的损失都由被动指数填补了。

当然，大家也知道被动指数主要是大资金买的，虽然个人投资者由主动转指数的声音不少，但是实际行动并不多。另外有趣的是，指数增强基金也因为指数基金的强势略显尴尬，如果指数增强不增强，待遇跟主动基金差不多。

原本小众的类型，比如海外投资基金、商品基金，增幅都不错，前者13.72%，后者23.6%，前者可能还遇到天花板较低的问题，影响了表现。

FOF继续下滑态势，一季度又下降5.51%，减少84.65亿元。FOF的前景确实堪忧。

令柠檬君比较意外的是债券基金，增幅3.79%并不多，零售很是热闹，也出现不少规模暴增的债券基金，这个增幅看起来机构并不是很给力。

柠檬君现在比较关心的是机构和个人投资者申赎行为偏好。在权益类基金上，机构远比个人杀伐果断，在债券基金上，还有待观察。

泼天的富贵与漫长的回归

基金公司管理规模变动这部分，ETF增量给到个别基金公司泼天的富贵为不少人关注。TOP10的基金公司，ETF强不强都能有很明显的作用。华泰柏瑞基金更是凭借“2000亿基金”直接来到第11名，创造公司历史。

债券基金贡献也不小，不过这对于中小基金公司的助推作用更明显，做好债基，可能就找到一个突破口，短期上升会比较快。

漫长的回归则是被大家忽略的，上一轮牛市猛增规模的基金公司，尤其是依赖主动权益的，现阶段比较困难，TOP10仿佛是一场梦，现在梦醒了，回到梦开始的地方了。

而回归可能还远未结束，上一个周期中，有的基金公司在牛市到来之时，投资者依旧意难平，导致牛市成为别人家的牛市……出来混，迟早要还的。

总结一下：存量时代，还是期待增量资金的，翘首以盼，增量亦是关键变量；投资者整体是滞后于市场的，我们想要做得更好，需要自己更有前瞻性，或者去观察看得更远更透彻的人，虽说应对大于预测，但是预测的真正意义在于准备好应对的方案。

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