泓德基金：后续市场关注确定性机会

　　上周A股市场大盘股相对抗跌，上证综指和沪深300分别下跌1.6%和2.6%。从行业来看，电力及公用事业、有色金属、煤炭板块再次领涨，分别上涨2.0%、1.9%和1.8 %，非银行金融、农林牧渔和房地产分别下跌5.7%、6.1%和7.3%。

　　四月以来，A股的上游资源板块逐渐走强。3月初有色金属板块率先开始表现，3月下旬行情向石油石化和化工行业扩散，4月以来行情进一步延伸至煤炭、钢铁行业。泓德基金指出，上游资源品上涨，一是受到全球制造业周期复苏驱动需求改善预期，叠加市场抢跑美联储降息预期，二是部分商品自身供需格局变化。第二季度，业绩将主导市场走势，4月中下旬存在业绩报告集中披露压力，市场更关注确定性机会。后续政策力度和落地效果、地产基建景气度、市场流动性仍是核心观测因素。

　　近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称《意见》），共9个部分，被称为新“国九条”，随后证监会发布了一系列与之相关的配套文件。泓德基金表示，“国九条”的出台将有力提振市场信心，2004年和2014年的前两次“国九条”发布后，A股市场在随后的一段时间均迎来了大幅上涨，因此投资者也对这次新“国九条”的推出充满期待。上市公司是市场之基，投资者买股票买的就是上市公司，未来随着资本市场健康稳健发展、上市公司质量整体提升、投资者获得感不断提高，金融强国建设的目标终将实现。

　　债券市场方面，上周利率债收益率全面下行，信用债收益率跟随利率全面下行。泓德基金分析认为，目前投资者做多情绪集中于中短端，中短端收益率纷纷创出近期新低。政府债净缴款和OMO以及MLF到期量整体可控，并且当前资金分层现象已经大有缓解，预计短期之内资金扰动有限。

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责任编辑：许艾伦