长城基金|季报解读：圈粉无数，走进“细水长流”的短债基金！

　　近年来权益市场持续调整，叠加无风险收益率下行、理财打破刚兑，投资者也在寻找更优质投资品类。凭借低波动、体验佳、流动性强等优势，“细水长流”的短债基金频频抢占投资者的注意力，一跃成为理财“宠儿”。Wind数据显示，截至今年一季度末，全市场短债基金规模已突破10000亿元。

　　市场上琳琅满目的短债基金，该如何选择？随着一季报披露，长城基金旗下短债产品——长城短债、长城鑫利30天再度交出优秀成绩单，一起看看TA们都有哪些亮点吧~

　　业绩持续稳健，持有体验佳

　　为了满足投资者闲钱理财需求，长城基金打造了梯队化的低波理财产品线，涵盖了以长城短债、长城鑫利30天为代表的短债基金。短债基金因所投债券的剩余期限较短而得名，两只产品分别投向短债、中短债，在剩余期限上略有差别，以期满足投资者不同的久期配置需求。

（以上图表仅供参考示意，不构成任何投资建议）

　　在债牛行情下，短债基金过往的业绩表现持续亮眼。一季报显示，截至3月31日，长城短债A近1年、近3年、成立以来业绩分别为5.15%、11.27%、16.73%，而同期业绩比较基准表现分别为2.64%、7.98%、12.73%。据银河证券，截至3月31日，在短期纯债债券型基金（A类）中，长城短债A近1年业绩排名第1（1/126），近3年业绩排名第2（2/56），业绩排名居前。长城鑫利30天同样表现不俗，其过去一年净值增长率3.46%，超越同期业绩比较基准表现2.99%。（业绩数据源自定期报告，截至2024年3月31日；基金过往业绩不代表未来表现，基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　要打造“细水长流”般的投资体验，更要注意控制净值回撤。短债基金的资产100%投资于债券，不投资股票、权证等权益类资产，也不投资可转债、可交换债券，因而无惧股市震荡。此外，由于主投债券的剩余期限较短，债券价格受到市场利率变化的影响也相对较小，因而风险也相对较低。wind数据显示，截至今年一季度末，长城短债A近1年的最大回撤为-0.31%，长城鑫利30天A同期最大回撤低达-0.09%，在震荡股市下为投资者带来良好的持有体验。

　　规模增长迅速，舵手实力强

　　“细水长流”的优势也吸引了众多投资者的青睐。基金定期报告显示，长城短债在2023年一季度末规模为22亿元，到了今年一季度末规模已达272亿元，1年间规模增幅超200亿元。

　　产品规模的剧增，显然对基金经理的管理能力提出了更高的要求。长城短债和长城鑫利30天均由闲钱管理专家邹德立掌舵，他深耕债市17年，拥有超12年公募基金投资经验，从业经验丰富，在管基金规模超1900亿元。

　　（数据来源：规模数据源自基金定期报告，截至2023年12月31日。邹德立目前在管6只产品（长城货币市场基金、长城工资宝货币市场基金、长城收益宝货币市场基金、长城短债债券基金、长城中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、长城嘉利30天滚动持有中短债债券型证券投资基金）合计规模1989.06亿元。以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，基金有风险，投资须谨慎。）

　　“产品规模的波动不可避免会加大操作难度和压力，因此需要不断完善负债端的稳定性。”货币基金管理出身的邹德立非常重视产品负债端管理，也将该理念沿用到短债基金的投资运作上。他表示，为了做好负债端管理，适度的限购是有必要的，此外还要引导投资者较长时间持有，这将有利于组合配置更加优质的资产，进而创造更好的长期回报。

　　展望后市，邹德立认为今年上半年，期望中的宽松政策和机构配置盘面临的“资产荒”会为债市收益率提供进一步下行的支持，债市有望延续债牛行情。在国内经济复苏的背景下，债市将会面临基本面改善的较大冲击，彼时长短端债券的交易机会可能会有所转换，短端债券或将更具配置价值。在投资操作上，他表示，未来将根据经济基本面及流动性的变化，适时优化组合配置，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡，努力为基金持有人取得稳健的投资回报。

　　邹德立在管同类基金业绩说明：

　　（1）长城短债债券型证券投资基金A/C类成立于2019年8月29日，邹德立自成立以来任职，成立以来业绩如下：2019.8.29-2019.12.31、2020、2021、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为1.21%/1.17%/1.12%、2.87%/2.68%/2.48%、3.19%/3.03%/2.85%、1.75%/1.58%/2.34%、5.51%/5.34%/2.64%。D/E类成立于2023年10月27日，邹德立自成立以来任职，份额成立不满半年，暂不作业绩披露。 

　　（2）长城鑫利30天滚动持有中短债债券型证券投资基金A/C类成立于2023年2月17日，邹德立和徐涛国自成立以来任职，成立以来业绩如下：2023.2.17-2023.12.31的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为2.74%/2.54%/2.43%。

　　（3）数据来自基金定期报告，截至2024年3月31日。

　　风险提示：

　　基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

　　免责声明：

　　本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。

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责任编辑：许艾伦