【小安观市·A股周刊】经济持续修复，国内流动性或仍将维持宽松，继续支持我国经济高质量发展，A股有望长期向好

本周回顾

3月PMI延续扩张，生产、内需或有亮点，印证了经济修复的持续性。2023年二季度，旺季到来，经济复苏，且面临低基数，经济增速大概率相较一季度出现抬升。本周央行加大逆回购操作平稳跨季，后续国内流动性或仍将维持宽松，保持对经济恢复的助力，A股有望长期向好。

市场回顾：

本周市场整体收涨

从宽基指数的情况看，科创50上涨1.94%，创业板指上涨1.23%，深证成指上涨0.79%，沪深300上涨0.59%，上证50上涨0.33%，上证综指上涨0.22%。

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是美容护理（3.64%）、石油石化（3.47%）、社会服务（2.77%）、传媒（2.41%）、农林牧渔（2.4%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是建筑装饰（-3.1%）、房地产（-3.09%）、国防军工（-3.09%）、轻工制造（-2.41%）、建筑材料（-1.92%）。

市场展望

当前对市场的判断：震荡向上

1、盈利方面，国内经济整体仍延续趋势性修复，但修复斜率存在一定的不确定性。3月PMI延续扩张，生产、内需或有亮点，印证了经济修复的持续性；但PMI高位回落、1-2月工业企业利润下降尚难指向经济将进入强复苏，后续不确定性仍存。整体来看，目前经济修复的确定性较强，但修复斜率存在一定的不确定性。

2、流动性方面，国内流动性或仍将维持宽松保持对经济恢复的助力。在经济恢复、社融较好，加之MLF已经有所扩量的背景下，央行超预期宣布降准0.25个百分点，同时本周央行加大逆回购操作平稳跨季，后续国内流动性或仍将维持宽松，保持对经济恢复的助力。

3、市场情绪方面，美联储加息进程临近尾声，银行业危机担忧缓解，外围扰动持续缓解带动市场情绪回暖。美国2月通胀低于预期，加息进程或临近尾声，美联储货币政策不确定性对国内市场的影响趋于消退；同时，在美国当局考虑扩大银行业紧急贷款工具、第一公民银行宣布收购硅谷银行背景下，市场对银行业危机的担忧缓解。

行业配置建议

建议重点布局

随着两会的召开和经济修复的预期不断上升，A股整体持续修复整固。但对经济发展的脉络和节奏仍应客观理性看待，因此当前节点，建议着眼全年，把握基本面实际变化，均衡布局：

1、景气延续：持续关注未来发展潜力大、盈利增速高、国家支持、财政扶持的方向，比如国防军工和新能源中的新能车、光伏、风电、储能等方向；

2、困境反转：重点关注此前受疫情影响和房地产政策影响的行业或板块，以及未来一年周期反转的行业，包括出行链、大消费、金融地产及其上下游产业链、半导体等等；

3、主题布局：契合二十大、中央经济工作会议以及两会的方向，聚焦自主可控、安全自主、特色估值体系等主题下的信创与数字经济、教育医疗、财务状况较好的央企国企等板块。

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