一、现货锌走势
长江有色金属网讯：本周（1月30日至2月3日），现货锌延续高位震荡走势，长江现货0#锌周平均报价在每吨24212元左右，春节前一周每吨均价报24182元，上涨30元/吨，环比涨幅为0.1%。
长江现货0#锌小涨，国内宏观方面，新冠疫情的困扰或将成为历史。政府继续加大经济刺激力度，基建向好。去年11月底中央施行的“金融16条”方案后，相关房地产的信贷、债券、股权这“三支箭”落地，给予房企资金面的政策支持。“稳交楼”政策稳步施行，去年12月的降准和近期支持刚需购房等一些列动作，提振市场对未来消费的信心，宏观情绪持续利多。2023年在低利率及疫情优化预期改善双重带动下，商品房销售降幅收窄呈弱修复。2023年地产行业对全年经济拖累将明显减轻。需求方面，市场对于年后国内经济复苏以及消费回暖情况有较好预期，但春节期间冶炼厂开工率相对维持高位，供应端偏宽松预期，多空博弈下，本周长江现货0#锌价格维持震荡。
▲长江现货0#锌周走势图二、期货锌走势
长江有色金属网锌市分析，本周（1月30日至2月3日）伦锌价格走势偏弱，周均价报3432美元左右；国外宏观方面，本周为全球超级央行周，美联储周三宣布将指标利率提高25个基点，周四欧洲央行如期加息50基点，承诺3月再加50基点后评估后续路径；拉加德称抗通胀并未大功告成，3月加息后利率也仍未到限制性水平。英国央行连续第十次加息，将利率提高50基点，放弃了在必要时继续强有力地加息的承诺，并表示通胀可能已经见顶。美国上周初请失业金人数为18.3万人，创2022年4月23日当周以来新低。嘉能可2022年锌产量为93.85万吨，较2021年的111.78万吨下滑16%。基本面看，近期欧洲天然气库存的快速下降，能源价格跌势放缓，出现反复，欧洲多数炼厂利润小幅收窄，市场对炼厂复产担忧略放缓，供应端矛盾仍持续。目前LME锌库存不断下降，持续刷新多年低位，仍为外盘走势提供支撑，本周伦锌小跌。
▲伦锌周走势图长江有色金属网报道，本周（1月30日至2月3日），节后归来，国内基本金属开盘纷纷飘红，但沪锌走势差强人意，主要是供大于求的基本面难以提振锌价。1月份PMI重返扩张区间，较上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升，重点需关注春节后实际经济复苏情况。整体来看，宏观面支撑不太足，短期震荡整理为主。冶炼端，周度国产TC环比下跌550元/金属吨至5100元/金属吨，过年期间矿端供应较冶炼产能收紧，周度进口TC环比上涨5美元/干吨至265美元/干吨。从原料端看，前两年海外投建进展受阻的矿山项目，有望在2023年生产正常化。估计，2023年全球新增冶炼产能大约有72万吨，国内锌锭社会库存出现明显累积，且沪锌仓单库存也持续增加，短期需求并未明显恢复限制锌价继续反弹。消费端，2023年汽车产量增速可能下降。国内社库持续处于累库通道，但是站在农历季节性角度对比，库存水位相较历史同期仍偏低。此前锌价交易宏观乐观预期重心上移，目前下游企业虽处于复工复产状态，但是部分企业消耗原有库存，需求真空期暂难以对前期预期进行证伪或证实。沪锌周均结算价报24222元，春节前主体运行区间价为24140-24515元/吨。
▲沪锌周走势图三、锌库存分析
▲伦锌库存周统计图根据长江有色金属网分析员统计截止2月3日，伦锌库存报16375吨，较前一周减少1000吨，降幅为5.7%；上海期交所本周锌总存量为90983吨，较上一周增加46735吨，涨幅为105.6%。
四、本周宏观资讯
国内方面：
1、国家统计局：1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。统计局解读称，1月份，随着疫情防控转入新阶段，生产生活秩序逐步恢复，制造业PMI升至50.1%，重返扩张区间，调查的21个行业中有18个高于上月，制造业景气水平较快回升。1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，重返扩张区间，非制造业景气水平触底回升。1月份，服务业商务活动指数为54.0%，结束连续6个月回落走势，升至扩张区间，本月春节假日消费市场回暖，服务业景气水平大幅回升。
2、1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。经济学家表示，2023年1月疫情对经济的负面影响仍然存在，供给和需求趋弱，外需低迷，就业下降，物流亦未完全恢复，但制造业企业乐观情绪继续提升。此轮疫情冲击之后，加快恢复经济、促进社会生产生活秩序正常化将是经济工作重点，改善预期、修复信心、增加收入、扩大消费、拉动内需则是重要抓手。展望未来，疫情发展仍有较强不确定性，应做好充分准备，应对可能出现的下一波疫情冲击。疫情防控和经济社会发展，仍需高效统筹。
国际方面：
1、美联储周三宣布将指标利率提高25个基点，但仍承诺将“继续提高”借贷成本以抗击通胀。美联储声明称，“通胀已经有所缓解，但仍处于高位。”美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，最近在通胀方面取得的进展虽然 “令人欣慰”，但不足以让联储发出结束加息的信号。鲍威尔也表示，他认为存在一条这样的路径，让通胀回到2%目标的同时不导致经济大幅下滑，而且可能只需“再加息几次”，就能达到联储认为压低通胀所需的足够限制性水平。根据路孚特FedWatch的数据，与美联储政策利率挂钩的期货市场维持其押注，即联邦基金利率将在今年6月达到略低于5%的峰值，仍预计美联储将在2023年底前降息。
2、当地时间周四（2月2日），欧洲央行如预期宣布加息50个基点，并明确表示下个月将再加息50个基点，重申将坚持对抗高通胀的方针。具体而言，三项主要利率中再融资利率升为3.00%，边际贷款利率为3.25%，存款利率为2.50%。自去年7月结束长达8年的负利率政策以来，欧洲央行连续五次大幅加息，累计加息300个基点。尽管欧洲央行已将关键利率升至2008年以来的最高水平，但其利率水平仍低于美联储和英国央行。美联储周三加息25个基点，将利率上调至4.5%至4.75%。英国央行周四早些时候将利率上调50基点至4%。
五、本周锌市动态
国家统计局发布报告显示，中国2022年12月锌产量为62万吨，同比增加4%。虽然西北地区某大型炼厂提前完成全年生产计划，12月主动控产减产，以及北方某炼厂设备故障导致减产影响锌产量，但陕西地区炼厂的满产以及12月四川地区炼厂集中复产带动，使12月锌产量环比继续增加。进入1月，炼厂利润高企，国内中大型原生锌炼厂春节期间多数会维持较高的开工率运行，不过，四川、湖南、江西等地的再生锌炼厂，减产原因以春节停产为主。
六、锌价后市展望
长江有色金属网锌市分析：国内春节期间，出行及消费均显着改善，市场对国内经济快速修复抱有较高预期，有望继续带动市场风险偏好。基本面看，冬季已经过半，但欧洲天然气库存依旧充沛，能源危机担忧的消散令欧洲天然气及电价延续震荡回落，欧洲炼厂利润转正，存复产的预期。国内看，锌矿供应充足，内外加工费均维持较高水平，叠加炼厂利润丰厚，大中型炼厂春节期间保持较高开工，而下游节前受疫情冲击、终端订单不佳等影响，放假较往年提前且放假周期相对更长，初端企业开工率回落显着且低于往年同期水平，多数商家表示于初十至十五逐步进入复工复产，所以库存即将迎来释放，叠加经济复苏对需求的支撑，锌价将面临供需双旺格局。沪锌当前月合约收盘较节前同比降幅为2.5%。
整体来看，美联储加息25BP，符合市场预期，随后鲍威尔表态偏鸽，美元走势回落，提振金属价格。继美联储之后，市场再度鸽派解读欧央行和英国央行加息，拉加德鹰派讲话也未影响市场对主要央行的加息周期即将结束的预期。产业端看，目前尚处淡季累库阶段，现货表现偏弱，市场核心点在于需求能否如期恢复及恢复力度。短期市场在宏观及产业端反复博弈，下周锌价有望震荡偏强运行。（长江有色金属网 仅供参考）
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