来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与操作建议
后市展望
12月2日，铁矿石主力合约收盘价为787.50元/吨，较昨日上涨2.74%，前20空头持仓为290851.00手，较昨日减少4.98%，已连续减少10天，前20多头持仓为332312.00手，较昨日减少3.39%，已连续减少5天。鲍威尔表示美联储或于12月起减小加息幅度，美元指数有所回落，使得铁矿石盘面价格收到一定支撑。
11月以来，宏观政策面政策利好频出，房地产融资方面政策“三箭齐发”，黑色系受强预期影响脱离基本面持续反弹。虽然政策端利好政策频出，但内容上仍以“保交楼”和“保房企”避免发生系统性风险为主，影响房地产需求下行的众多因素并没有得到实质性转变，优质房企仍将选择主动去杠杆，发生风险的房企仍将在夹缝中残喘，在当下坚持动态清零总方针不变的情况下，预计终端需求状况难有大的改善，强预期带来的盘面价格上涨将进一步积聚基于基本面的下跌风险。
12月2日，247家钢厂高炉开工率为75.61%，较上周减少1.84%，产能利用率为82.62%，较上周增加0.12%，日均铁水产量为222.81万吨，较上周增加0.11%；11月20日，粗钢日均产量为200.20万吨，增加0.77%。12月2日，45港铁矿石库存为13277.81万吨，较上周减少1.53%，同比减少12.94%；41港铁矿石库存为12750.81万吨，较上周减少1.65%；澳洲库存为5657.65万吨，较上周减少0.10%；巴西库存为4526.04万吨，较上周增加0.71%。
近期铁矿石需求有所回升，港口库存有所下降，但螺纹表需持续下降，预计铁矿需求有限。
基本面分析
描述性统计：
11月25日，铁矿石澳大利亚月累计发货量为6828.50万吨，铁矿石巴西月累计发货量为2372.60万吨，铁矿石国内到港量为2260.40万吨，较上周减少32.90万吨，已连续减少2周。
三季度淡水河谷产量为8970.10万吨，同比增加0.31%，已连续增加2季度，FMG产量为5480.00万吨，同比减少9.87%，力拓产量为7372.60万吨，同比增加2.29%，已连续增加2季度，必和必拓产量为6507.30万吨，同比增加2.80%，已连续增加2季度。
描述性统计：
12月2日，247家钢厂高炉开工率为75.61%，较上周减少1.84%，产能利用率为82.62%，较上周增加0.12%，日均铁水产量为222.81万吨，较上周增加0.11%；11月20日，粗钢日均产量为200.20万吨，增加0.77%。
描述性统计：
12月2日，45港铁矿石库存为13277.81万吨，较上周减少1.53%，同比减少12.94%；41港铁矿石库存为12750.81万吨，较上周减少1.65%；澳洲库存为5657.65万吨，较上周减少0.10%；巴西库存为4526.04万吨，较上周增加0.71%。
12月2日，45港铁矿石库存为13277.81万吨，较上周减少1.53%，同比减少12.94%；41港铁矿石库存为12750.81万吨，较上周减少1.65%；澳洲库存为5657.65万吨，较上周减少0.10%；巴西库存为4526.04万吨，较上周增加0.71%。
描述性统计：
11月29日，58%Fe普氏价格指数为84.75美元/吨，较昨日上涨2.17%，62%Fe普氏价格指数为101.25美元/吨，较昨日上涨2.38%，65%Fe普氏价格指数为113.25美元/吨，较昨日上涨2.12%；11月29日，1个月新加坡掉期价格为100.78美元/吨，较昨日上涨2.69%，3个月为99.13美元/吨，较昨日上涨2.49%，6个月为97.30美元/吨，较昨日上涨2.54%，12个月为93.97美元/吨，较昨日上涨2.60%，23个月为88.84美元/吨，较昨日上涨2.73%。
11月30日，波罗的海运费指数:干散货(BDI)为1355.00点，较昨日上涨28.00点，波罗的海运费指数:海岬型(BCI)为1643.00点，较昨日上涨54.00点，11月30日，纽卡斯尔-中国铁矿石运价为12.50美元/吨。
11月30日，58%Fe普氏价格指数为85.25美元/吨，较昨日上涨0.59%，62%Fe普氏价格指数为101.15美元/吨，较昨日下跌0.10%，65%Fe普氏价格指数为113.15美元/吨，较昨日下跌0.09%；11月30日，1个月新加坡掉期价格为100.69美元/吨，较昨日下跌0.09%，3个月为99.04美元/吨，较昨日下跌0.09%，6个月为97.24美元/吨，较昨日下跌0.06%，12个月为93.86美元/吨，较昨日下跌0.12%，23个月为88.70美元/吨，较昨日下跌0.16%。
12月1日，波罗的海运费指数:干散货(BDI)为1338.00点，较昨日下跌17.00点，波罗的海运费指数:海岬型(BCI)为1570.00点，较昨日下跌73.00点，12月2日，纽卡斯尔-中国铁矿石运价为12.50美元/吨。
描述性统计：
11月25日，建筑钢材总库存为647.22万吨，较上周减少11.00万吨，已连续减少7周，建筑钢材社会库存为418.80万吨，较上周减少16.26万吨，已连续减少7周，建筑钢材钢厂库存为228.42万吨，较上周增加5.26万吨。螺纹钢周产量为284.88万吨，较上周减少5.79万吨，已连续减少4周，热轧板卷周产量为288.84万吨，较上周减少7.38万吨，已连续减少5周。螺纹表观需求为291.26万吨，较上周减少20.70万吨，已连续减少3周，螺纹表观需求年累计为13393.74万吨，同比减少11.43%。
12月2日，建筑钢材总库存为649.92万吨，较上周增加2.70万吨，建筑钢材社会库存为419.08万吨，较上周增加0.28万吨，建筑钢材钢厂库存为230.84万吨，较上周增加2.42万吨。螺纹钢周产量为284.14万吨，较上周减少0.74万吨，已连续减少5周，热轧板卷周产量为297.59万吨，较上周增加8.75万吨。螺纹表观需求为279.77万吨，较上周减少11.49万吨，已连续减少4周，螺纹表观需求年累计为13673.51万吨，同比减少11.44%。
描述性统计：
10月31日，房地产本年投资资金来源累计为125480.12亿元，同比减少24.68%，单月为11182.05亿元，较上个月减少17.05%，同比减少26.00%；房地产施工面积累计为888893.80万平方米，同比减少5.72%，单月为9974.39万平方米，较上个月减少2.89%，同比减少32.58%；房地产竣工面积累计为46564.58万平方米，同比减少18.72%，单月为5685.61万平方米，较上个月增加41.51%，同比减少9.43%；房地产销售面积累计为111179.29万平方米，同比减少22.27%，单月为9757.57万平方米，较上个月减少27.89%，同比减少23.22%。
10月31日，基础设施投资累计值为169606.91亿元，同比增加11.39%，单月为20472.56亿元，环比减少6.53%，同比增加12.81%。
描述性统计：
10月，美国CPI当月同比为7.70%，较上个月下降0.50个百分点，已连续下降4月，11月，联邦基金目标利率为4.00%，上升0.75个百分点。
二、行业要闻
11月3日，鲍威尔表示美联储或于12月起减小加息幅度。
人民网北京11月29日电(黄盛)证监会新闻发言人11月28日表示，证监会决定，即日起调整优化五项措施，支持房地产企业股权融资，支持房地产市场平稳健康发展。
11月28日，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点11月17日，新闻发布会上，在进一步提升防控的科学性、精准性——二十条优化措施热点问答中提到优化调整防控措施不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是适应疫情防控新形势和新冠病毒变异的新特点，坚持既定的防控策略和方针，进一步提升防控的科学性、精准性。
11月12日，中国人民银行，中国银行保险监督管理委员会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。
11月11日，进一步优化疫情防控二十条。
11月3日，美联储加息75个基点。
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