华泰期货贵金属日报20220812：市场对美联储加息力度计价有所缓和|美联储_新浪财经

策略摘要

目前美债长短期收益率依旧呈现倒挂格局，地缘政治的隐患也不时干扰市场，而小幅回落的CPI数据反倒降低了市场对于未来美联储加大升息力度的定价，故此对于操作而言，仍建议以逢低吸入为主。

核心观点

■贵金属市场分析

宏观面

昨日公布的美国7月PPI月率录得-0.5%，为2020年4月以来首次录得负值，这在很大程度上反映了能源成本的下降，并表明通胀压力出现了缓和。不过这也使得市场对于未来美联储持续大幅加息的预期降低，目前从联邦基金利率期货上看，即便近期仍有美联储官员释放相对鹰派的言论，但9月加息50个基点的概率仍相对更高。同时，当下长短期美债收益率仍处于倒挂状态，显示出市场对于未来经济展望依旧难言乐观，因此对于贵金属而言，目前仍建议以逢低配置为主。

基本面

上个交易日（8月11日）上金所黄金成交量为18,196千克，较前一交易日持平。白银成交量为944,672千克，较前一交易日持平。上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降8,395千克至1,457,099千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为997.42吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为15,087.28吨，较前一交易日下降2.87吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（8月11日），沪深300指数较前一交易日上涨2.04%，电子元件板块则是较前一交易日上涨3.67%。光伏板块则是上涨5.81%。

■策略

黄金：谨慎看多

白银：谨慎看多

套利：暂缓

金银比价：暂缓

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高