美联储加息迫在眉睫铅价反弹即将承压|加息_新浪财经

近一个月铅价呈先抑后扬走势，2月底因下游需求未有明显起色，拖累铅价一度下行。但自3月13日起铅价从低位15050元/吨，持续反弹截至本周一3月20日收于15275元/吨，周累计上涨225元/吨。近期铅价依靠基本面强势运行，市场情绪却受宏观危机不断扰动，后期铅价到底能反弹到何时？

图1:1#铅走势图

突发“黑天鹅” 铅价表现却坚挺

相较于表现强势的铅价，宏观面近期实则并不乐观，全球范围内金融体系动荡加剧。美国当地时间3月8日，美国硅谷银行曝出流动性危机，3月10日，美国加州金融保护和创新部宣布关闭硅谷银行，坐拥1754亿美元存款的硅谷银行出现暴雷。一波未平一波又起，瑞信“史诗级”大幅收跌再度令市场恐慌升级。其在3月14日公布的财报中披露存在“重大缺陷”，紧接硅谷银行事件后，瑞信信贷再度引发市场大幅波动。市场避险情绪激增，黄金价格飙升，而大宗商品这类风险资产大多受此利空影响大幅下挫。而相较于其他有色金属，铅价表现坚挺，以1#铅为例，在黑天鹅事件后持稳于15050元/吨后开启大幅反弹之路。

基本面低库存强势支撑铅价

从铅价的走势我们可以看出，铅价对宏观敏感度较其他金属偏弱使得短期冲击相对较小，走势更多依靠基本面。而基本面近期因国内原生炼厂部分进入检修状态，外加矿端维持偏紧格局，原料偏少下，铅锭供应增速放缓。需求端虽处于传统淡季，但因多省发布购车优惠，有望带动汽车销量和配套电池需求，淡季不淡预期升温。经过3月15日03合约交割后，上期所库存处于历年同期相对低位，海外伦铅库存也延续下行，整体全球显性库存尚处于低位。基本面供应端阶段性放缓，需求持稳，库存低位，给予铅价下方较强支撑。

图2：期货铅库存变化图

市场较为警惕铅价将反弹承压

因此实际上海外宏观实际上当前处在一个微妙的平衡状况中，打破僵局者可能是周四凌晨的鲍威尔表态，也可能是不可预见的下一个暴雷点。而这些都是充满不确定性的。但由于前期银行接连暴雷，而此类事件发生的主因在于美联储不断加息，因此对于美3月加息的预期已有所回落，目前市场上多为加息25个基点与不加息两种声音，在加息落地前，市场表现较为谨慎，铅价短期仍震荡居多，参考区间15000-15300元，关注1.53万压力，铅价反弹即将承压。

来源：富宝有色

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