来源：福能期货
观点
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三月以来宏观逻辑占主导，再通胀逻辑利多有色金属，沪铜涨幅超10%。当下高铜价已脱离基本面，在宏观情绪降温、降息预期后延、下游需求旺季表现不佳的压制下，铜价或接近阶段性的顶部，建议前期多单可逐步止盈。（仅供参考）
驱动分析
02
1、年内降息预期推后，宏观情绪降温
美国3月通胀数据及零售销售数据全面超预期，叠加美联储多位官员近期表态偏鹰，令美联储6月降息预期不足三成。美元指数处于近五个月高位，不利于铜价表现。
2、下游需求畏高降温，精铜杆新增订单不及预期
铜价此次快速拉涨对于产业链而言接受度有限，下游需求畏高降温，价格传递难度十分明显。上周国内主要精铜杆企业周度开工率环比回升0.29%至71.96%，下游在长期高铜价的影响下，资金压力较大，压制精铜杆新增订单不及预期。虽逐渐进入传统旺季，但实际消费却难见起色，国内库存持续累增。
风险点
03
风险提示：
新能源增速低预期、地
产竣工失速下行、地缘政治风险。
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