合力共振向上_新浪财经

原标题：合力共振向上

张德良

投资快报：经过一段时间的反复，当前行情有所企稳。你觉得，在美国大选即将揭晓的时候，大盘会继续前行么?

张德良：以前说过，这只是一个情绪干扰。不管结果如何，趋势是不变的。当前的趋势是什么?显然，市场正在寻找共振，也就是说，消费升级、科技创新与金融周期这三类群体，正不断强化合力共振。其中，科技创新，特别是高端制造已成为引领行情的突破口。

投资快报：换言之，这种合力会体现在沪深300指数中，是这样吧?

张德良：差不多吧。沪深300指数，为反映新旧经济的指数。但真正引领大盘的，则是科创50指数，目前已形成三重底格局，正寻找震荡上行的动力。今天发行的蚂蚁集团，有可能是一个催化剂。蚂蚁集团，行业定位是金融股，还是科技股?一时间，大家有点晕，但这，正是新经济时代的产物。高估值发行，并且得到市场广泛关注，估计上市后，将成为最重要的指标股。这一时间点，与此前的中芯国际上市有可能形成区别。7月中旬，中芯国际上市时，正好是半导体整体进入估值最高区域，市场热度很高。所以，最终出现阶段性高位。现在，蚂蚁集团发行上市前，市场已经历三个月的调整，情绪谨慎，估值也较前期有了相当程度的调整，对市场的影响估计是正向的。

投资快报：近期，你持续剖析的高端制造，特别是汽车制造，确实持续引领着大盘，这种引领会持续么?

张德良：会，高端制造正是从传统消费向科技成长投资的桥梁。虽然高端制造领域众多，但当前较值得重视的，也就是这几个：

一是新能源汽车产业链，除个别整车外，重点是零部件。在我国，汽车零部件具有明显优势，已形成一批领导型的龙头企业。

二是消费电子，以5G智能手机为突破口。近期iphone12，虽然有不少差评，但追棒热情不减。一系列消费电子新技术的广泛应用，从TWS到AR，更多应用，持续是吸引着人们，“换机潮”会再次形成。从歌尔股份的三季度业绩看，TWS、AR等新产品订单，已成为驱动业绩大幅增长的主要动力。

三是智能制造。5G、云正支撑着工业互联网快速发展，智能制造已成为现实。智能制造正在颠覆像服装等极为传统制造业，这种变革，是革命性的，而且复制性会持续强化，变化会持续超出我们的预期。

投资快报：最后，金融服务业为主的周期行业，也会跟随吧?

张德良：会的。有较高的股息率支撑，加上产业并购正在持续展开，金融周期龙头也会持续受益。可以关注创新领域做的较好的龙头，重点是金融科技、财富管理转型方面领先同行的，理应是关注重点。

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