基金周报 | 大摩：消费与科技仍是长期投资主线

原标题：基金周报 | 大摩：消费与科技仍是长期投资主线 来源：富途资讯

本周热点资讯

美东时间周四，美国联邦通信委员会投票一致通过一项计划，以「国家安全威胁」为由，提议禁止使用五家中国公司的电信及视频监控设备用于美国电信网络中，涉及企业包括华为、中兴、大华、海康威视和海能达。

受到权重股走弱拖累，本周大盘震荡走低。本周上证综指下跌1.80%，深证成指下跌1.47%，沪深300指数下跌2.34%，创业板指下跌1.80%。受到美元走强影响，国际大宗商品价格持续走弱，拖累了周期性板块;尽管部分二三线白酒股逆市上涨，但一线白酒股疲软。受到行业利好刺激，本周科技股表现抢眼，特别是芯片、半导体板块。业内人士认为，下周投资者可持续关注科技股的走势，重点跟踪创业板、科创板动向。

华为智能汽车解决方案BU总裁王军在2021中国汽车论坛上透露，今年华为终端设备将会全面升级到鸿蒙操作系统，预计到年底，整体规模将超过两亿。

高盛表示仍预计美元将走软，原因是后者目前的价值很高，以及全球经济在持续复苏。不过美联储更鹰派的预期以及将进行的有关缩减购债的讨论，在短期内可能对美元空头造成不利。在美联储利率决议后，高盛撤销了做多欧元兑美元的交易建议。

美国卫生公共服务部 （HHS） 周四 （17 日） 宣布，将投资逾 30 亿美元研发和生产新冠肺炎药物，包括发病早期可以在家口服的药物，预料最快年底面世，目标让这些药物成为避免重症和住院的生力军。

英国国家统计局周五发布的数据显示，英国5月零售销售下降1.4%，扭转了4月份封锁限制放松后大幅上升的局面。对销售额下降贡献最大的是食品商店，其销售额下降了5.7%。英国国家统计局表示，餐饮酒店行业限制的放宽导致消费者放弃超市，转而去餐馆和酒吧吃喝。食品类商店5月份销售额增长2.3%，其中五金和家具类商店增幅最大，达9%。燃料销售和非食品零售商也出现强劲增长，分别增长19.3%和17.8%。与2020年2月相比，2021年5月的在线零售总额增长了近60%，而实体店销售额下降了1.3%

美联储周三大幅提高了今年的通胀预期，并提前了下一次加息的时间框架，但没有表示何时开始削减其激进的债券购买计划。美国联邦公开市场委员会周三在结束政策会议后发布声明称，将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%的范围不变，每月债券购买规模也保持在1200亿美元。美联储还将超额准备金利率从0.10%上调至0.15%。美联储官员的预期加息路径点阵图显示：7位美联储官员预计到2022年年底前加息；3月时为4人做此预测。美联储预测中值显示到2023年年底前将加息两次。

高盛首席经济学家JanHatzius周四在一份研究报告中表示，他们已将美联储首次加息预期从此前预测的2024年第一季度修正至2023年第三季度，理由是该央行加息的通胀门槛降低。

不过高盛也指出，美联储在2023年年底前加息的可能性「仅略高于50%，因为低于预期的通胀率，以及随着财政支持减弱，经济增长快速放缓很容易让加息脱轨。」在缩减购债方面，Hatzius表示，仍预计美联储将在8月或9月首次暗示缩减购债规模，然后在12月正式宣布将在明年初开始缩减购债进程，不过风险倾向于更早开始。

大盘回顾

本周美股三大指数表现不一，本周$道琼斯指数(.DJI.US)$下跌1.58%，$标普500指数(.SPX.US)$下跌1.91%，$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$下跌0.92%。

本周美国5月零售数据公布，环比下滑1.3%，主要削减了汽车、家具、电子产品、建筑材料和其他项目的支出，服务业开始回暖。

机构配置观点

摩根士丹利华鑫基金权益投资部总监助理、基金经理徐达表示，今年经济基本面从疫情中快速复苏，年内顺周期包括大金融和中上游行业，以及还未完全复苏的可选消费行业可能会相对占优。

但从长期看，经济转型方向即消费和科技依然是相对确定的主线。虽然经过2016年到2020年的持续上涨，部分公司估值有些偏高，但优质赛道的龙头公司在全球范围内都享受较高的估值溢价。"因此对消费和科技赛道的公司，我们不能一概而论，一味回避估值高的品种，必须结合公司业绩的增长情况进行评价。短期看，局部高估值可能还需要一些时间来消化，但消化后又是介入的机会，因为盈利预期没有变化，甚至可能会超预期。"

$百达精选品牌基金(LU0280433847.HK)$

$贝莱德新世代科技基金(LU1861215975.HK)$

中信建投证券研报指出，近期，房地产供应链融资监管加强，一定程度上将增大房企的融资压力。楼市持续升温情况下，全国房贷利率开始上行，对于后续的销售将会产生一定的影响，未来需求端降温的概率较大。在土地市场与楼市高景气的情况下，调控政策较难出现缓和，板块估值较难出现提升。行业整体利润率已难以回到过去的高位，预计未来需要更多依靠精细化运营提升开发效率以获取超额收益，需要更多的项目数量来维持业绩的增长。行业将进入龙头全面占优的时代。

$贝莱德美国政府房贷债券基金(LU0096258446.HK)$

摩通发表报告，料内地物管股至8月初将有约20%的股价上升空间，指在逾两个月的窄幅上落后，料在7月期间各物管股将接连公布盈喜，推动板块股价上升。该行预计，于其追踪的15间物管公司中，有10间将公布盈喜。

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