华安基金邹维娜：波动中“捡面包渣”增厚收益，风险控制是首位|邹维娜_新浪财经

原标题：华安基金邹维娜：波动中“捡面包渣”增厚收益，风险控制是首位

21世纪经济报道记者姜诗蔷北京报道

“‘固收+’未来的市场会很大，是适合在资管新规之后作为理财替代的产品。”近日，华安基金绝对收益投资部高级总监邹维娜接受21世纪经济报道记者采访时表示。

加盟华安基金半年后，明星基金经理邹维娜迎来其团队首秀。首只产品是正在发行的华安沣瑞一年持有混合基金，这也是一只“固收+”基金。

谈到投资策略，邹维娜强调“捡面包渣”作为增厚收益的方式，具体来说就是一级市场寻找价格洼地，实现一、二级市场套利；以及二级市场挖掘定价偏差债券，坚信交易创造价值。

“要把风险防控放在首位，再去追求收益。”邹维娜指出。

“尽管风险控制的效果是隐藏的，只有潮水退去时才能看到风险控制的成绩，在一般情况下只能看到我们的投资组合在平稳运行，但作为追求长期表现的基金经理，我们一直非常重视对风险的管理。”其表示。

邹维娜认为，风险控制的事前事中控制重于事后。在事前阶段，首先,要对所有风险有一个基本认识，主动拥抱其中一些风险以获得相应收益。如果选择的风险是对的，比如在股票牛市选择承担股票市场而非债券市场的风险，那么获取到的超额收益就会很明显；其次，要有应对风险的准备，并且控制风险敞口。为了在极端市场环境中避免不能承受的损失，风险敞口不能特别极致。

而在事中阶段，邹维娜认为，如果回撤已经开始，需要重新判断市场，在当前市场环境重新考虑投资结构，并以此决定调整与否。今天净值是已成事实,重要的是明天的净值和为了明天的净值该如何操作。

“我相信墨菲定律，如果看到了风险没有做防范措施的话，风险一定会发生，只是早晚的差别。”邹维娜告诉21世纪经济报道记者。

譬如近期集中爆发的地产债风险，邹维娜在2016年就已经卖出地产债，而此后2019年、2020年地产债火热的时候也没有跟随市场加仓。“因为2016年房地产政策已经很明确了，而后续大家都加仓的时候我认为逻辑并没有发生变化。”邹维娜表示。

对于后续市场，邹维娜认为，从长期来看经济的基本面在下台阶，因此，收益率下行存在长期支撑，但是不能完全用长期逻辑看短期的投资，还要根据当前的市场情况对短期进行判断。

“债券当前存在整体收益率下行空间，未来宽松货币政策大概率会延续。不过今年债券市场会比较难做，当收益率处在相对比较低的位置时，会加大市场的波动。宽信贷不会太快落地，所以要在波动中寻找机会，收益率曲线存在陡峭化下行空间，在投资上要谨慎，但依然有方向性的机会存在。”邹维娜表示。

（作者：姜诗蔷编辑：朱益民）