标普500指数一直在熊市区域门口徘徊,投资者都在试图找到一个底部,但大盘能走多低取决于经济是否进入衰退期。
如果标普500跌到3837.24点,这将使该指数进入20%的下行通道,这一调整幅度被许多华尔街专业人士认为是熊市区域。该大盘指数周三收于3924点,比1月4日的盘中高点下跌了18.6%。周四,标普500指数继续下跌,短暂触及3876.58的低点,然后收于3900.79。
20%不是一个官方数字,而是策略师的经验法则。市场跌入熊市区域的多深显然与经济是否也陷入衰退有关。
如果没有经济衰退,可能会出现一个浅层的熊市,标普指数将跌至3800点左右的低位。但是,如果出现经济衰退,标普500指数可能会跌得更深,根据一些估计,会跌至3000点。
根据Evercore ISI的数据,在2018年、2011年和1998年期间,过去三个非衰退期的熊市标普平均下跌了21.3%。但该公司表示,过去三个经济衰退的熊市下跌了47.9%。那是在2000-2002年,2007-2009年和2020年。
"没有人事先知道熊市或经济衰退可能有多深。我最担心的是通货膨胀有多严重,以及美联储在提高利率方面需要做多少事情来对抗高通胀,"CFRA的首席投资策略师Sam Stovall说。"每次我们的通货膨胀达到现在这个水平,我们确实会陷入衰退。"
4月份的消费者价格指数(CPI)上升了8.3%,低于3月份8.5%的峰值。Stovall表示,CFRA的经济学家没有预测今年或明年会出现经济衰退。
第一季度的经济收缩了1.4%。第二季度国内生产总值(GDP)的负增长(加上其他一些决定性因素)很可能预示着经济衰退,但经济学家们目前并不预期会进一步收缩。CFRA经济学家预计,2022年最后三个季度中,每个季度的增长率可以达到3.5%。
"我倾向于认为,如果出现经济衰退,我们最终可能会看到一个深度为20%以上的熊市,"Stovall说。"如果没有经济衰退,市场仍然很有可能进入熊市区域,但它会更浅。"
Stovall预计,标普可能会测试3819点熊市区域的水平,而且可能会更深地跌至3500点的支撑。
逼近底部?
瑞士信贷首席美国股票策略师Jonathan Golub属于认为抛售正在接近底部的阵营。他将他对标普500指数的预测从5,200点降至年底的4,900点。
Golub表示,他预计至少在2024年之前不会出现经济衰退,尽管本周沃尔玛(WMT)和Target(TGT)的财报情况令人担心,但他预计企业利润仍将保持不变。
他说:"未来总是会有可能出现经济衰退的,"他说。"问题是它是三个月后还是三年后。"他表示,理论上现在是买入股票的好时机,但如果投资者认为明年会出现经济衰退,就不应该增持股票。
德意志银行首席全球策略师Binky Chadha在一份说明中说,市场目前正在为经济衰退定价,但他预计不会很快发生。
他在一份说明中写道:"我们的结论性观点与我们目前的房屋经济学观点一致,认为近期不会出现经济衰退,年底前将会出现缓解性反弹,指数回到之前的峰值附近,"。
如果能避免经济衰退,盈利增长和劳动力市场保持稳定,这位德银的分析师预计市场将在今年年底达到4700至4800点。
Chadha指出:"风险在于,在周期的后期,长期的抛售会促使市场滑向一次自我实现的衰退。"
他们写道:"如果我们真的滑入经济衰退,我们认为市场抛售将远远超过平均水平,即进入历史范围的上半部分,因为初始估值过高,跌幅可能达到-35%至-40%,或标准普尔500指数掉到3000点。
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