干货！2022年中国软饮料行业龙头企业分析——养元饮品：产品结构全面升级提升品牌影响力|软饮料_新浪财经

转自：前瞻产业研究院

行业主要上市公司：承德露露(000848.SZ);泉阳泉(600189.SH);维维股份(600300.SH);香飘飘(603711.SH);养元饮品(603156.SH);均瑶健康(605388.SH);李子园(605337.SH);欢乐家(300997.SZ);东鹏饮料(605499.SH);康师傅控股(00322.HK);农夫山泉(09633.HK);统一企业中国(00220.HK);中国食品(00506.HK);西藏水资源(01115.HK)等

本文核心数据：中国软饮料企业产能;中国软饮料企业产销量与产销率;中国软饮料企业区域布局

软饮料行业龙头企业全方位对比

从软饮料业务营收来看，养元饮品属于我国软饮料细分行业植物蛋白饮料的龙头企业，2021年公司营收近70亿元，毛利率近50%，仅次于农夫山泉。2021年，养元饮品的植物蛋白饮料产量和销量分别为70.74、70.62万吨，产销率高达99.83%。

养元饮品：软饮料业务布局历程

公司自其前身1997年9月24日设立起，一直致力于主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售。公司的主要产品为同时标注“养元”商标、“六个核桃”商标的植物蛋白饮料核桃乳，具体品种主要有养元精品型六个核桃核桃乳、养元智汇养生六个核桃核桃乳和养元易智优选六个核桃核桃乳等。除核桃乳外，公司产品结构中还包括植物蛋白饮料核桃发酵乳、核桃咖啡乳、核桃花生露和核桃杏仁露等。

养元饮品：软饮料业务布局及运营现状

——软饮料业务产品布局情况：产品覆盖多群体、多场景的不同需求

养元饮品主打核桃乳，具体产品包括六个核桃精品系列、六个核桃养生系列、六个核桃养生五星系列产品、高端新品六个核桃2430，以及为布局第二大品类植物奶市场推出的产品养元植物奶等。

——软饮料业务收入结构：收入主要来源于核桃乳;华东地区是主要销售来源地区

从产品结构来看，养元饮品主要收入来源于核桃乳，营收67.06亿元，占比97.10%;功能型饮料营收1.94亿元，占比2.81%;其他植物蛋白饮料营收0.01亿元，占比0.01%。

从地区上来看，养元饮品的销售区域更广泛。2021年，养元饮品在华东地区营收为22.62亿元，占比32.48%，排名第一;华中地区营收18.01亿元，占比26.75%，排名第二;西南地区营收12.78亿元，占比18.98%，排名第三。

——软饮料销售模式：以经销为主，经销毛利率超直销近10个百分点

公司的销售模式有经销和直销。其中，经销模式是主流销售模式。经销模式下，公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商销售给零售终端商，最后由零售终端商直接销售给消费者。

从经销和直销两种模式的收入成本情况来看，2021年养元饮品直销和经销的毛利率相差较大，经销毛利率达49.48%，高出直销近十个百分点。

——软饮料业务产销量：产销量超70万吨，增速超40%

2021年养元饮品的软饮料产量为70.74万吨，同比增长47.95%;销量为70.62万吨，同比增长43.71%。

从软饮料产销率来看，2020年养元饮品的产销率为102.78%，2021年为99.83%，同比下降2.87个百分点;从软饮料整体均价来看，2021年养元饮品旗下的软饮料均价为9771.81元/吨，同比增长8.52%。综合来看，养元饮品在2021年整体价格有所提升，导致销量略微下降，但企业整体营收较去年增长55.95%，可见提价策略效果较好。

养元饮品：软饮料业务经营业绩

2021年，公司的营业收入为69.01亿元，同比增长55.95%，主要原因是公司2020年受新冠疫情及春节前置因素影响，导致2020年营业收入数据基数较低，而2021年因我国新冠疫情得到了有效控制及春节后置因素的影响，公司市场需求得到较大恢复，导致公司营业收入增长较大。2021年，公司净利润为21.11亿元，同比增长33.78%。

从软饮料业务的毛利率来看，2019-2021年，养元饮品毛利率先降后升，2021年公司毛利率为49.12%。