中证智能财讯 佐力药业（300181）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.42亿元，同比增长7.61%；归母净利润3.83亿元，同比增长40.27%；扣非净利润3.74亿元，同比增长41.14%；经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元，同比下降9.46%；报告期内，佐力药业基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为13.81%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.5元（含税）。
以4月18日收盘价计算，佐力药业目前市盈率（TTM）约为24.45倍，市净率（LF）约为3.43倍，市销率（TTM）约为4.82倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，佐力药业近三年营业总收入复合增长率为21.21%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的33家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为62.77%，排名4/33。
年报显示，公司主营业务为药品的研发、生产和销售，主营业务产品包括乌灵系列（乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒）、百令系列（百令片、百令胶囊）、中药饮片及中药配方颗粒、聚卡波非钙片等。
分产品来看，2023年公司主营业务中，乌灵系列收入12.28亿元，同比增长12.42%，占营业收入的63.21%；中药饮片系列收入4.61亿元，同比增长22.01%，占营业收入的23.73%；百令片系列收入2.02亿元，同比下降21.23%，占营业收入的10.39%。
截至2023年末，公司员工总数为2687人，人均创收72.29万元，人均创利14.25万元，人均薪酬9.58万元，较上年同期分别变化-1.69%、28.16%、7.29%。
2023年，公司毛利率为68.42%，同比下降2.15个百分点；净利率为20.12%，较上年同期上升4.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为67.74%，同比下降0.57个百分点，环比上升0.58个百分点；净利率为20.56%，较上年同期上升5.17个百分点，较上一季度上升0.54个百分点。
分产品看，乌灵系列、中药饮片系列、百令片系列2023年毛利率分别为86.50%、20.02%、71.16%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.02亿元，占总销售金额比例为51.61%，公司前五名供应商合计采购金额1.71亿元，占年度采购总额比例为32.59%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.81%，较上年同期下降0.51个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.76%，较上年同期增长1.44个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.88亿元，同比下降9.46%；筹资活动现金流净额-1.59亿元，同比减少8.02亿元；投资活动现金流净额-2.64亿元，上年同期为-1.13亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4327.25万元，相比上年同期下降80.29%。
2023年，公司营业收入现金比为111.98%，净现比为75.33%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业32/74）；固定资产周转率为2.10次，上年同期为2.24次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业46/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.20次、1.65次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他权益工具投资合计较上年末减少54.45%，占公司总资产比重下降5.82个百分点；货币资金较上年末减少13.87%，占公司总资产比重下降4.00个百分点；交易性金融资产较上年末增加1294.52%，占公司总资产比重上升3.86个百分点；固定资产较上年末增加12.66%，占公司总资产比重上升3.14个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加39.74%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；递延所得税负债较上年末减少71.56%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；应付账款较上年末减少5.28%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；合同负债较上年末减少84.20%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.27亿元，占净资产的15.63%，较上年末增加1.08亿元。其中，存货跌价准备为430.67万元，计提比例为1.0%。
2023年全年，公司研发投入金额为8337.77万元，同比增长27.57%；研发投入占营业收入比例为4.29%，相比上年同期上升0.67个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.79%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.52%，相比上年末下降0.72个百分点；有息资产负债率为5.67%，相比上年末上升1.53个百分点。
2023年，公司流动比率为2.59，速动比率为2.05。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为富国新动力灵活配置混合型证券投资基金、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的正心谷(檀真)价值中国臻选私募证券投资基金、德清县乌灵股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，王可方、彭涛持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，佐力药业12.83%股份处于质押状态。其中，第一大股东俞有强质押9000.00万股公司股份，占其全部持股的69.29%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.77万户，较三季度末下降了2501户，降幅6.21%；户均持股市值由三季度末的18.98万元上升至19.81万元，增幅为4.37%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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