中证智能财讯 华星创业（300025）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.05亿元，同比增长4.29%；归母净利润亏损2549.07万元，上年同期盈利1395.58万元；扣非净利润亏损2994.57万元，上年同期亏损3009.90万元；经营活动产生的现金流量净额为-1818.73万元，上年同期为8276.10万元；报告期内，华星创业基本每股收益为-0.0504元，加权平均净资产收益率为-3.80%。
以4月25日收盘价计算，华星创业目前市盈率（TTM）约为-179.64倍，市净率（LF）约为6.83倍，市销率（TTM）约为6.49倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，华星创业近三年营业总收入复合增长率为-3.88%，在通信工程及服务行业已披露2023年数据的14家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为22.32%，排名5/14。
资料显示，公司的主营业务为提供移动通信技术服务，公司主要客户为通信运营商、设备商等。
分产品来看，2023年公司主营业务中，网络优化及服务收入6.72亿元，同比增长3.28%，占营业收入的95.22%；系统产品收入0.15亿元，同比增长89.93%，占营业收入的2.17%。
截至2023年末，公司员工总数为1307人，人均创收53.97万元，人均创利-1.95万元，人均薪酬13.18万元，较上年同期分别变化3.66%、-281.53%、12.26%。
2023年，公司毛利率为13.48%，同比上升1.65个百分点；净利率为-3.89%，较上年同期下降5.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.22%，同比上升7.42个百分点，环比下降0.39个百分点；净利率为-4.37%，较上年同期下降5.32个百分点，较上一季度下降1.98个百分点。
分产品看，网络优化及服务、系统产品2023年毛利率分别为12.22%、9.45%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.32亿元，占总销售金额比例为89.55%，公司前五名供应商合计采购金额3.49亿元，占年度采购总额比例为62.03%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-3.80%，较上年同期下降6.87个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.46%，较上年同期下降6.89个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-1818.73万元，同比减少1.01亿元；筹资活动现金流净额6370.56万元，同比减少7293.57万元；投资活动现金流净额-1.24亿元，上年同期为-2343.65万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.21亿元，上年同期为-0.20亿元。
2023年，公司营业收入现金比为107.52%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.73次，上年同期为0.78次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业7/22）；固定资产周转率为9.46次，上年同期为27.99次（2022年行业平均值为11.76次，公司位居同行业5/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.73次、15.30次。
2023年，公司期间费用为1.24亿元，较上年同期增加1275.65万元；期间费用率为17.52%，较上年同期上升1.14个百分点。其中，销售费用同比增长2.11%，管理费用同比增长30.17%，研发费用同比增长12.25%，财务费用同比下降81.59%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加5696.22%，占公司总资产比重上升11.40个百分点；固定资产较上年末增加425.40%，占公司总资产比重上升9.91个百分点；货币资金较上年末减少32.45%，占公司总资产比重下降9.81个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加166.32%，占公司总资产比重上升4.57个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加64.18%，占公司总资产比重上升4.97个百分点，主要系公司本期新增银行借款；应付职工薪酬较上年末增加13.71%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；应交税费较上年末减少5.87%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；合同负债较上年末增加16.05%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4769.5万元，占净资产的7.11%，较上年末增加1560.32万元。其中，存货跌价准备为1994.97万元，计提比例为29.49%。
2023年全年，公司研发投入金额为3054.68万元，同比增长12.25%；研发投入占营业收入比例为4.33%，相比上年同期上升0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.38%，相比上年末上升5.23个百分点；有息资产负债率为14.89%，相比上年末上升5.49个百分点。
2023年，公司流动比率为2.00，速动比率为1.86。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为高盛公司有限责任公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、海通证券股份有限公司，取代了三季度末的王刚、余冠儒、滕荣松。在具体持股比例上，李剑、童民权持股有所上升，余峰、法国兴业银行、刘志强持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，华星创业11.85%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州兆享网络科技有限公司质押6029.00万股公司股份，占其全部持股的49.75%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.91万户，较三季度末增长了5202户，增幅37.45%；户均持股市值由三季度末的52.81万元下降至25.55万元，降幅为51.62%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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