中证智能财讯 三羊马（001317）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.80亿元，同比增长21.82%；归母净利润2011.57万元，同比增长29.00%；扣非净利润1603.25万元，同比增长97.11%；经营活动产生的现金流量净额为926.18万元，同比下降85.75%；报告期内，三羊马基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为2.50%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。
以4月26日收盘价计算，三羊马目前市盈率（TTM）约为105.44倍，市净率（LF）约为2.48倍，市销率（TTM）约为2.16倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，三羊马近三年营业总收入复合增长率为4.16%，在铁路公路行业已披露2023年数据的32家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-31.88%，排名32/32。
年报显示，公司是一家主要通过公铁联运方式为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。根据运输商品的不同和服务类别的差异，主营业务可分为汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车整车综合物流服务收入8.23亿元，同比增长23.51%，占营业收入的83.91%；非汽车商品综合物流服务收入1.23亿元，同比增长14.83%，占营业收入的12.54%；仓储服务收入0.20亿元，同比增长53.91%，占营业收入的2.06%。
截至2023年末，公司员工总数为781人，人均创收125.51万元，人均创利2.58万元，人均薪酬10.32万元，较上年同期分别增长23.06%、30.32%、2.57%。
2023年，公司毛利率为7.15%，同比下降0.35个百分点；净利率为2.04%，较上年同期上升0.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为6.38%，同比上升3.47个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为0.83%，较上年同期上升2.78个百分点，较上一季度下降1.18个百分点。
分产品看，汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务、仓储服务2023年毛利率分别为6.26%、6.59%、43.47%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.21亿元，占总销售金额比例为73.59%，公司前五名供应商合计采购金额4.16亿元，占年度采购总额比例为45.65%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.50%，较上年同期增长0.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.22%，较上年同期增长0.28个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为926.18万元，同比下降85.75%；筹资活动现金流净额1.79亿元，同比增加3.01亿元；投资活动现金流净额-4521.55万元，上年同期为-6373.51万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-241.35万元，上年同期为410.70万元。
2023年，公司营业收入现金比为105.02%，净现比为46.04%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.59次（2022年行业平均值为0.21次，公司位居同行业2/34）；固定资产周转率为8.13次，上年同期为6.45次（2022年行业平均值为1.46次，公司位居同行业5/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.32次、80.04次。
2023年，公司期间费用为4503.66万元，较上年同期增加128.07万元；但期间费用率为4.59%，较上年同期下降0.85个百分点。其中，销售费用同比增长28.59%，管理费用同比下降1.45%，研发费用同比下降5.9%，财务费用同比增长7.04%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加45.18%，占公司总资产比重上升5.07个百分点；在建工程较上年末增加46.70%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；无形资产较上年末减少2.40%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；固定资产较上年末减少1.79%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加16.69%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；短期借款较上年末减少26.32%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；长期借款较上年末增加23.39%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；租赁负债较上年末减少28.93%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1333.51万元，占净资产的1.56%，较上年末增加392.61万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.21%，相比上年末上升5.42个百分点；有息资产负债率为22.11%，相比上年末上升7.50个百分点。
2023年，公司流动比率为2.10，速动比率为2.06。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为杨发猛、马昆龙、高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、陈凤琴、UBS AG，取代了三季度末的厉自强、王慧永、秦燕、国泰君安证券股份有限公司、常文彬、商蓉郁。在具体持股比例上，李青持股有所上升，广西青蓝地和投资管理中心(有限合伙)、重庆长嘉纵横私募股权投资基金管理有限公司-重庆渝物兴物流产业私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)、邬凌云持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.13万户，较三季度末下降了1392户，降幅6.12%；户均持股市值由三季度末的12.86万元上升至13.37万元，增幅为3.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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