中证智能财讯 必得科技（605298）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.48亿元，同比增长51.69%；归母净利润3062.87万元，同比下降34.59%；扣非净利润2355.33万元，同比下降41.49%；经营活动产生的现金流量净额为-2042.69万元，上年同期为2310.30万元；报告期内，必得科技基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为3.17%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转3股派1元（含税）。
以4月26日收盘价计算，必得科技目前市盈率（TTM）约为57.37倍，市净率（LF）约为1.78倍，市销率（TTM）约为5.05倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，必得科技近三年营业总收入复合增长率为0.07%，在轨交设备Ⅲ行业已披露2023年数据的30家公司中排名第22。近三年净利润复合年增长率为-33.57%，排名29/30。
年报显示，公司成立以来专注于中高速动车组列车、城轨列车等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售，主要产品包括车辆通风系统、电缆保护系统和智能控制撒砂系统等系统化、系列化产品及其他轨道交通车辆配套产品。
分产品来看，2023年公司主营业务中，动车组车辆配套产品收入1.28亿元，同比增长137.78%，占营业收入的36.63%；城轨车辆配套产品收入1.05亿元，同比下降31.65%，占营业收入的30.23%。
截至2023年末，公司员工总数为435人，人均创收80.04万元，人均创利7.04万元，人均薪酬16.41万元，较上年同期分别变化14.03%、-50.83%、16.35%。
2023年，公司毛利率为40.46%，同比下降12.45个百分点；净利率为8.69%，较上年同期下降11.58个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.52%，同比下降12.36个百分点，环比下降2.02个百分点；净利率为11.42%，较上年同期下降5.15个百分点，较上一季度上升17.76个百分点。
分产品看，动车组车辆配套产品、城轨车辆配套产品2023年毛利率分别为33.70%、45.42%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.48亿元，占总销售金额比例为71.09%，公司前五名供应商合计采购金额0.41亿元，占年度采购总额比例为26.20%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.17%，较上年同期下降1.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.18%，较上年同期下降1.81个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-2042.69万元，同比减少4352.99万元；筹资活动现金流净额3279.20万元，同比增加7525.43万元；投资活动现金流净额-8231.80万元，上年同期为-4764.84万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5882.98万元，上年同期为-3118.32万元。
2023年，公司营业收入现金比为63.28%，净现比为-66.69%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.20次（2022年行业平均值为0.37次，公司位居同行业28/32）；固定资产周转率为2.11次，上年同期为4.55次（2022年行业平均值为4.43次，公司位居同行业13/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.21次、1.43次。
2023年，公司期间费用为9624.69万元，较上年同期增加3188.31万元；但期间费用率为27.64%，较上年同期下降0.40个百分点。其中，销售费用同比增长64.7%，管理费用同比增长56.41%，研发费用同比增长19.08%，财务费用由去年同期的-848.32万元变为-1025.11万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加409.73%，占公司总资产比重上升17.05个百分点；在建工程较上年末减少99.51%，占公司总资产比重下降16.37个百分点；货币资金较上年末减少15.96%，占公司总资产比重下降8.78个百分点；应收账款较上年末增加40.88%，占公司总资产比重上升5.73个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加12354.57%，占公司总资产比重上升4.49个百分点；短期借款较上年末增加559.70%，占公司总资产比重上升2.17个百分点，主要系说明5；应付票据较上年末增加51.63%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应交税费较上年末增加76.78%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.59亿元，占净资产的16.13%，较上年末增加2704.21万元。其中，存货跌价准备为1308.1万元，计提比例为7.61%。
2023年全年，公司研发投入金额为2690.59万元，同比增长19.08%；研发投入占营业收入比例为7.73%，相比上年同期下降2.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为22.06%，相比上年末上升7.00个百分点；有息资产负债率为2.78%，相比上年末上升2.22个百分点。
2023年，公司流动比率为3.25，速动比率为2.66。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘英、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的李欣、周信钢。在具体持股比例上，邬凌云、林新、余力成、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所上升，汤双喜、国金量化多因子股票型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8863户，较三季度末下降了855户，降幅8.80%；户均持股市值由三季度末的22.88万元上升至25.42万元，增幅为11.10%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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