中证智能财讯 五粮液（000858）4月29日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入832.72亿元，同比增长12.58%；归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%；扣非净利润301.16亿元，同比增长12.96%；经营活动产生的现金流量净额为417.42亿元，同比增长70.86%；报告期内，五粮液基本每股收益为7.783元，加权平均净资产收益率为25.06%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派46.70元（含税）。
以4月26日收盘价计算，五粮液目前市盈率（TTM）约为19.56倍，市净率（LF）约为4.56倍，市销率（TTM）约为7.1倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，五粮液近三年营业总收入复合增长率为13.26%，在白酒Ⅲ行业已披露2023年数据的15家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为14.83%，排名11/15。
年报显示，公司主要从事白酒生产和销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，酒类收入764.47亿元，同比增长13.15%，占营业收入的91.80%；塑料制品收入31.87亿元，同比下降0.47%，占营业收入的3.83%；印刷收入1.49亿元，同比增长7.46%，占营业收入的0.18%。
截至2023年末，公司员工总数为25118人，人均创收331.52万元，人均创利120.27万元，人均薪酬31.57万元，较上年同期分别增长14.13%、14.75%、2.66%。
2023年，公司毛利率为75.79%，同比上升0.37个百分点；净利率为37.85%，较上年同期上升0.04个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为75.60%，同比上升1.86个百分点，环比上升2.19个百分点；净利率为37.07%，较上年同期下降1.48个百分点，较上一季度上升1.59个百分点。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额113.19亿元，占总销售金额比例为13.59%，公司前五名供应商合计采购金额22.54亿元，占年度采购总额比例为16.57%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为25.06%，较上年同期下降0.22个百分点。公司2023年投入资本回报率为23.77%，较上年同期下降0.36个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为417.42亿元，同比增长70.86%；筹资活动现金流净额-163.00亿元，同比减少31.95亿元；投资活动现金流净额-29.32亿元，上年同期为-17.16亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为384.50亿元，相比上年同期增长72.04%。
2023年，公司营业收入现金比为129.41%，净现比为138.17%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业11/20）；固定资产周转率为15.86次，上年同期为13.55次（2022年行业平均值为4.23次，公司位居同行业1/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2126.07次、1.21次。
2023年，公司期间费用为89.64亿元，较上年同期增加8.43亿元；但期间费用率为10.77%，较上年同期下降0.21个百分点。其中，销售费用同比增长13.91%，管理费用同比增长8.19%，研发费用同比增长36.5%，财务费用由去年同期的-20.26亿元变为-24.73亿元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末减少51.27%，占公司总资产比重下降10.40个百分点；货币资金较上年末增加25.01%，占公司总资产比重上升9.35个百分点；在建工程较上年末增加49.04%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；无形资产较上年末增加296.68%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少44.55%，占公司总资产比重下降3.95个百分点；应付账款较上年末增加22.32%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；应交税费较上年末增加18.23%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；其他流动负债较上年末减少57.03%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为173.88亿元，占净资产的13.42%，较上年末增加14.07亿元。其中，存货跌价准备为5337.94万元，计提比例为0.31%。
2023年全年，公司研发投入金额为3.22亿元，同比增长36.50%；研发投入占营业收入比例为0.39%，相比上年同期上升0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为20.00%，相比上年末下降3.64个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末下降0.24个百分点。
2023年，公司流动比率为4.50，速动比率为3.97。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的易方达消费行业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达蓝筹精选混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为64.86万户，较三季度末增长了4.37万户，增幅7.22%；户均持股市值由三季度末的100.17万元下降至83.97万元，降幅为16.17%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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