中证智能财讯 城发环境（000885）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入65.22亿元，同比增长2.61%；归母净利润10.75亿元，同比增长1.78%；扣非净利润10.47亿元，同比增长3.65%；经营活动产生的现金流量净额为15.02亿元，同比下降8.69%；报告期内，城发环境基本每股收益为1.6743元，加权平均净资产收益率为15.35%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.52元（含税）。
以4月26日收盘价计算，城发环境目前市盈率（TTM）约为7.55倍，市净率（LF）约为1.08倍，市销率（TTM）约为1.24倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，城发环境近三年营业总收入复合增长率为24.21%，在高速公路行业已披露2023年数据的20家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为20.32%，排名12/20。
分产品来看，2023年公司主营业务中，固体废弃物处理及环卫业务收入26.65亿元，同比增长27.15%，占营业收入的40.87%；环保方案集成服务业务收入17.59亿元，同比下降21.96%，占营业收入的26.97%；高速公路业务收入14.39亿元，同比增长6.62%，占营业收入的22.06%。
截至2023年末，公司员工总数为4032人，人均创收161.75万元，人均创利26.66万元，人均薪酬18.92万元，较上年同期分别下降4.46%、5.23%、4.07%。
2023年，公司毛利率为40.20%，同比上升0.72个百分点；净利率为18.09%，较上年同期下降0.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.07%，同比上升3.84个百分点，环比下降7.54个百分点；净利率为12.78%，较上年同期上升2.11个百分点，较上一季度下降6.37个百分点。
分产品看，固体废弃物处理及环卫业务、环保方案集成服务业务、高速公路业务2023年毛利率分别为41.49%、22.65%、56.01%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.85亿元，占总销售金额比例为16.65%，公司前五名供应商合计采购金额8.68亿元，占年度采购总额比例为17.13%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.35%，较上年同期下降2.00个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.32%，较上年同期下降0.89个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为15.02亿元，同比下降8.69%；筹资活动现金流净额11.54亿元，同比增加3.18亿元；投资活动现金流净额-27.44亿元，上年同期为-23.82亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7.95亿元，上年同期为10.22亿元。
2023年，公司营业收入现金比为71.76%，净现比为139.73%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.27次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业2/20）；固定资产周转率为1.25次，上年同期为1.19次（2022年行业平均值为2.32次，公司位居同行业12/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.06次、55.23次。
2023年，公司期间费用为10.37亿元，较上年同期增加1339.97万元；但期间费用率为15.90%，较上年同期下降0.20个百分点。其中，销售费用同比下降2.62%，管理费用同比增长12.72%，研发费用同比下降36.25%，财务费用同比下降1.15%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加58.11%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；固定资产较上年末增加0.53%，占公司总资产比重下降2.43个百分点；货币资金较上年末减少5.35%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；其他非流动资产较上年末减少90.60%，占公司总资产比重下降0.94个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加10.16%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；长期应付款合计较上年末增加431.90%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；应付账款较上年末增加9.81%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；其他流动负债较上年末增加24.43%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7724.01万元，占净资产的1.03%，较上年末增加1324.43万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为4930.05万元，同比下降36.25%；研发投入占营业收入比例为0.76%，相比上年同期下降0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为70.87%，相比上年末下降0.05个百分点；有息资产负债率为49.84%，相比上年末下降2.16个百分点。
2023年，公司流动比率为0.86，速动比率为0.85。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司，取代了三季度末的余敏。在具体持股比例上，陈忠灵、吴之华持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，城发环境18.89%股份处于质押状态。其中，第一大股东河南投资集团有限公司质押1.20亿股公司股份，占其全部持股的33.10%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.52万户，较三季度末下降了338户，降幅1.32%；户均持股市值由三季度末的27.97万元上升至28.86万元，增幅为3.18%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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