上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制_新浪财经

转自：中国证券网

上证报中国证券网讯据上海证券交易所4月30日消息，上海证券交易所制定了《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第3号——投资价值研究报告关注事项（试行）》，现予以发布，并自发布之日起施行。

《投价报告关注事项指引》共四章三十条，包括总则、关注事项、自律管理、附则。主要内容如下：

（一）总则

本章明确规则制定依据、适用范围、总体要求等内容。

（二）关注事项

本章包括基本面分析、盈利预测、估值分析及结论、风险提示四节。第一，强调分析针对性。基本面分析应当细化说明行业政策环境、行业竞争格局、发行人行业地位、发行人财务状况等可能影响投资者投资判断情况的变化趋势及原因，并强调审慎评估相关情况对发行人业务经营的影响；风险提示应当针对性分析并揭示经营环境、发行人基本面、行业和可比公司估值指标等变化风险。第二，强调评估论证充分性。盈利预测应当充分考虑行业周期性、发行人业绩变化等，细化分析相关影响因素的趋势变化和具体影响程度，充分评估风险，审慎预测未来业绩；估值分析应当重点参考行业市盈率等行业估值指标，同时关注可比公司估值水平，并应当重点关注发行人业绩变化对估值结论的影响。第三，对潜在“高价超募”加强关注。估值结论对应估值指标超过行业或者可比公司平均水平、对应募集资金超过招股意向书预计募集资金或者对应市盈率、每股价格等处于市场较高水平的，应当充分评估论证估值结论的合理性和审慎性。

（三）自律管理

本章明确自律监管相关安排。第一，建立投资价值研究报告回溯监管机制。在日常监管基础上，对投资价值研究报告盈利预测、估值结论开展事后回溯。第二，明确“报备即担责”。向上交所首次报备以来的投资价值研究报告，均适用本规则规定。第三，加强分类评价管理。根据回溯结果和日常监管情况对撰写机构进行分类评价和管理，评价结果以适当方式公开。结合评价结果，在日常监管中强化问询力度，提高专项检查频率。

（四）附则

本章规定可比公司静态、滚动、预测市盈率等指标的计算口径，明确本指引的解释主体、实施时间等。

【附件】