中证智能财讯 正和生态（605069）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1.63亿元，同比下降53.23%；归母净利润亏损4.32亿元，上年同期亏损3.39亿元；扣非净利润亏损4.32亿元，上年同期亏损3.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为7007.03万元，上年同期为-1.80亿元；报告期内，正和生态基本每股收益为-2.04元，加权平均净资产收益率为-34.27%。
以4月29日收盘价计算，正和生态目前市盈率（TTM）约为-3.17倍，市净率（LF）约为1.31倍，市销率（TTM）约为8.39倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，正和生态近三年营业总收入复合增长率为-46.41%，在综合环境治理行业已披露2023年数据的14家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-257.43%，排名13/14。
年报显示，公司成立于1997年，定位于“生态环境科技运营商”，是国家高新技术企业，北京市企业技术中心。公司深耕生态环境领域27年，坚持以国际领先的7+1共生城市可持续发展理念和NbS（基于自然的解决方案）工作方法为核心，搭建了生态环境和数字科技两大业务板块，聚焦河湖湿地、海洋生态修复、生态型水利基础设施领域，以“EPC+设备+运营”为核心商业模式，为客户提供“水利安全+生态系统构建+数字科技”系统性生态环境治理解决方案，致力于以智慧生态实现人与自然的可持续发展。
分产品来看，2023年公司主营业务中，工程施工收入1.50亿元，占营业收入的91.82%；规划设计服务收入0.13亿元，占营业收入的7.95%。
截至2023年末，公司员工总数为331人，人均创收49.38万元，人均创利-130.59万元，人均薪酬42.12万元，较上年同期分别变化-26.95%、-99.09%、17.71%。
2023年，公司毛利率为-21.39%，同比下降49.52个百分点；净利率为-264.32%，较上年同期下降167.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-180.16%，同比上升94.09个百分点，环比下降186.68个百分点；净利率为-948.83%，较上年同期上升1009.41个百分点，较上一季度下降838.44个百分点。
分产品看，工程施工、规划设计服务2023年毛利率分别为-22.06%、-15.05%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.02亿元，占总销售金额比例为123.40%，公司前五名供应商合计采购金额0.50亿元，占年度采购总额比例为24.88%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-34.27%，较上年同期下降14.08个百分点；公司2023年投入资本回报率为-16.67%，较上年同期下降5.64个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为7007.03万元，同比增加2.50亿元；筹资活动现金流净额-1.73亿元，同比减少1.93亿元；投资活动现金流净额-147.11万元，上年同期为9856.93万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.03亿元，上年同期为-2.67亿元。
2023年，公司营业收入现金比为304.57%，净现比为-16.21%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.08次（2022年行业平均值为0.28次，公司位居同行业14/15）；固定资产周转率为48.12次，上年同期为80.54次（2022年行业平均值为5.49次，公司位居同行业1/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.14次、54.59次。
2023年，公司期间费用为1.99亿元，较上年同期减少1862.34万元；但期间费用率为121.79%，较上年同期上升59.51个百分点。其中，销售费用同比下降54.33%，管理费用同比增长5.75%，研发费用同比增长1.49%，财务费用同比下降1.46%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少40.47%，占公司总资产比重下降10.63个百分点；长期应收款较上年末减少1.79%，占公司总资产比重上升6.36个百分点；其他非流动资产较上年末增加340.94%，占公司总资产比重上升5.48个百分点；货币资金较上年末减少67.27%，占公司总资产比重下降2.61个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少56.39%，占公司总资产比重下降3.24个百分点；应付账款较上年末减少10.99%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加326.50%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；合同负债较上年末减少73.27%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为531.41万元，占净资产的0.51%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为3908.07万元，同比增长1.49%；研发投入占营业收入比例为23.91%，相比上年同期上升12.89个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.88%，相比上年末上升5.17个百分点；有息资产负债率为31.61%，相比上年末上升1.23个百分点。
2023年，公司流动比率为1.13，速动比率为1.12。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为韩立宾、包云达，取代了三季度末的万丰锦源投资有限公司、中国国际金融股份有限公司。在具体持股比例上，华泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，正和生态17.38%股份处于质押状态。其中，第二大股东张熠君质押2200.00万股公司股份，占其全部持股的57.21%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.96万户，较三季度末下降了3020户，降幅13.34%；户均持股市值由三季度末的9.94万元上升至10.59万元，增幅为6.54%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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