智通港股解盘(1.21) | 港股自己玩

文/万永强(智通财经研究中心总监)

港股今天还能这么坚挺，就验证了昨日这根大阳线突破的有效性，美股跌、A股跌完全不CARE，港股自己玩。

恒指终于进入了新时代，有人觉得A股资金没有格局，外资反而觉悟很高。笔者认为这是误解。不过有一点必须要承认，那就是外资对政策的理解更加的透彻，内资比较患得患失，内资基金经理压力非常大，短期思维相对浓厚，一旦业绩不佳位置就不保。因为机制的不同，投资的手法就不同，会更加偏向右侧，而价值投资偏向左侧。

比如说地产行业，内资顶尖的基金经理也有在配置，数据显示，截至1月18日，华泰柏瑞新金融地产开年便以8.66%的净值增长率，成为了2022年以来表现最为出众的主动权益基金(QDII除外)。另有万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选、中海优势精选、中庚价值领航、中庚价值品质一年持有等多只重仓地产股的基金，2022年以来回报逾6%。这些产品，也成为了开年以来挤进基金业绩前十的存在。最新出炉的四季报中，丘栋荣管理的多只基金也重仓了地产股集中于具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司。

前面笔者也谈到过对地产的看法，总体就是房地产政策最严厉的时刻或许已经过去，未来或许不会出现大幅的放松，但政策有望更加稳健。优胜劣汰过后，房地产行业整体出现回暖，尽管业绩层面不会看到明显的大幅增速，因为有结算的原因。但赚估值的钱是没有问题的。行业的回暖，有一个侧面的反馈，那就是个别基金公司出现了地产研究“缺席”的情况。华南一家大型基金公司表示，公司目前地产研究岗位空缺，最近正在寻觅合适的人才。地产股表现继续稳健上行，今天发酵比较好的是工程机械类，如三一国际(00631)、中联重科(01157)。

在稳增长发力稳定大局的前期下，消费这块也表现积极。助推因素有几个：首先是昨日国务院印发了关于《“十四五”旅游业发展规划》的通知。《规划》提出，在确保防疫安全的前提下，积极构建健康、安全、有序的中外人员往来秩序。适时启动入境旅游促进行动，出台入境旅游发展支持政策。本次《规划》中“适时启动入境旅游促进行动”，或会涉及出入境防疫政策的松动。

其次，疫情方面出现好转，据世卫组织1月20日宣布，在最早报告该变异株的南非，奥密克戎疫情正在走向终结。数据显示，每日新增病例在南非全国越来越多的地方呈直线下降。患有严重疾病的病例比例远低于德尔塔疫情高峰期。另据柳叶刀发布的重磅文章，新冠全球大流行将结束，关键节点是3月底。

因此，受到压制的大消费类趁势再起，昨日已经提到了航空类、机场和旅游类。今天表现更强的是餐饮及食品饮料类，如餐饮的九毛九(09922)、百胜中国(09987)、海底捞(06862)；食品饮料类的奈雪的茶(02150)、青啤(00168)、润啤(00291)、百威亚太(01876)、农夫山泉(09633)；还有维达(03331)及泡泡玛特(09992)；体育用品股安踏(02020)、李宁(02331)、滔搏(06110)；而娱乐类首选是博彩类如澳博(00880)、金沙中国(01928)等。

1月20日，日内瓦药品专利池(MPP)组织宣布，已与27家仿制药企业签署协议，生产默沙东口服COVID-19抗病毒药物molnupiravir，并向105个低收入和中等收入国家供应。共有5家中国药企入围了协议名单，复星医药(02196)、博瑞医药(688166.SH)、石家庄龙泽制药与上海迪赛诺获许可同时生产Molnupiravir的原料药和成品药，维亚生物(01873)旗下朗华制药则获许生产Molnupiravir的原料药。默沙东及其合作伙伴Ridgeback Biotherapeutics和发明该药物的美国埃默里大学都不会从MPP分许可持有人的Molnupiravir销售中获得特许权使用费。相关提到的个股都有大幅高开，但之后冲高回落，后续要看业绩层面的落实情况。

另外，阿联酋油田受到无人机袭击，导致国际油价再度出现波动，通胀的压力也愈来愈大，如果油价再出现大涨，恐怕会引发大宗商品的涨价，如铝、铜，从需求侧来看，中国及海外大力发展电新这块是增量，同时，地产、基建的边际改善也会加大需求。资金已经在提前布局，如中国宏桥(01378)、中国铝业(02600)、紫金矿业(02899)、江西铜业(00358)等。

业绩层面也要注意，爆雷的品种跌起来也很吓人，交银国际(03329)公司公布，与截至2020年12月31日止年度(2020年：约8.51亿港元)相比，预期集团于报告期的合并净利润将下降约54-64%。上述合并净利润的预期下降主要由于投资市场低迷，尤其是在2021年第四季度固定收益证券所产生的损失。今天大跌了近20个点。做投资的公司都要多警惕一下。

恒指在半年之下多整固一下会比较好，无需过分发力，当然也不排除会回抽一下24000点关口，但无碍大基调。

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