据摩根士丹利和摩根大通的策略师表示，日本表现最佳的股票面临抛售风险，原因是投资者过度涌入流动性强且市值大的公司，导致长期持仓过于拥挤。
这些银行的量化策略师通过统计模型进行分析发现，由于海外投资者青睐大盘股或遵循基准指数产品，导致对表现最佳股票的长期持仓变得过大，使得半导体和银行等热门板块的估值过高。
同时，一些投资者使用特定的模型来跟随市场趋势进行交易。他们通常会选择一小部分表现良好的股票进行投资。
然而，策略师们认为，随着市场情况的变化，这些投资者可能会开始卖出他们持有的这些热门股票。因此，原本跟风买入这些股票的投资者可能开始转向卖出，这可能导致市场上这些股票的价格波动。
据了解，本月，日本股市创下纪录新高，超过了1989年的前一个峰值，因投资者押注增长和企业治理将好转。即便在日本央行结束长达数十年的负利率政策之后，为期一年的股市上涨趋势仍在继续。
摩根大通的量化策略团队在3月26日的一份报告中表示，趋势跟踪的商品交易顾问(CTAs)最近开始减少他们在日经225指数期货的多头头寸。
报告称：“由于CTA的长头头寸已经达到较高水平，我们不认为他们有更多的扩张空间。”
同样，摩根士丹利也指出，3月份日本大盘股开始失去一些势头，该银行追踪的股票本月仅增长2.5%，相比之下2月份涨幅为6.2%。
摩根士丹利的亚洲量化分析师在3月25日的一份报告中表示：“特别是半导体、汽车和金融等板块的日本动量股票可能在4月面临短期逆风。”
例如，日本芯片制造设备巨头东京电子(TOELY.US)和丰田汽车(TM.US)分别飙升56%和49%，而日本最大的银行三菱UFJ金融集团今年迄今涨幅为30%。
据悉，日经指数今年已上涨22%，去年涨幅超过40%，超越了全球主要市场，但分析师表示，某些板块的估值过高。
目前，日经指数未来12个月的市盈率为21倍，高于其10年平均水平，与美国标普500指数相当，这表明日本公司变得昂贵，尽管当前估值低于1989年。
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