国泰君安发布研究报告称，据InfoLink周光伏供应链价格数据，本周光伏玻璃3.2mm镀膜价格上涨0.25元/平。该行判断当前光伏玻璃供需紧张，产能投放因政策因素慢于光伏行业需求增速，有望成为光伏产业链供给新瓶颈，从而扭转行业供给过剩预期，利好光伏产业链利润留存。看好玻璃环节和主产业链龙头企业，推荐：1)光伏玻璃。2)主产业链龙头。
国泰君安观点如下：
短期玻璃库存持续下降涨价预期强烈，中长期看产能受审批因素限制增速较缓。受3月组件排产提升所致，光伏玻璃3月库存快速下降，3月整体周库存环比下降约7-9%，行业龙头库存天数更低，反应玻璃供需持续紧张。4月光伏玻璃无新增有效产出，组件排产继续提升，该行预计4月光伏玻璃涨价预期强烈。当前光伏玻璃新增产能受审批监管指导，新增产能审批难度增加，准入门槛提升，进一步导致投产节奏放缓。该行预计2024年光伏玻璃新增产能增速约15-20%，低于下游光伏行业需求增速。
出口数据环比改善明显，国内装机数据超预期，海内外需求共振印证光伏需求超预期。海关总署公布2024年1、2月出口主要商品量值表，光伏电池组件2024年1、2月出口金额分别为30.56、27.93亿美元，环比大幅23年12月提升31%、20%。该行认为，组件出口数据显著改善，主要系：1)欧洲市场库存消化后开始补库，2)印度因政策窗口因素积极备货，3)中东非等新兴市场需求持续旺盛。此次组件出口数据超预期，有力的打破了此前市场对于欧洲组件库存高企的悲观预期，2024年海外市场需求有望超预期。国内方面，2024年1-2月光伏新增装机36.7GW,同比增长80%。海内外需求共振下，光伏行业需求增长有望超预期。
光伏玻璃或将成为产业链供给新瓶颈，有望扭转行业供给过剩预期。光伏下游需求有望持续向好，光伏玻璃当前出现供需紧张，产能投放速度因审批因素慢于行业需求增速，有望成为光伏产业链供给新瓶颈，从而扭转行业供给过剩预期，利好光伏产业链利润留存。看好玻璃环节和主产业链龙头企业，推荐：1)玻璃。2)主产业链龙头。
风险提示：需求不及预期；格局恶化导致产品继续降价；贸易壁垒。
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