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华西证券发布研报称，我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。看好下游需求景气良好，以及在出口产业链中具有较强议价能力的公司。
建议关注：浩洋股份(300833.SZ)、依依股份(001206.SZ)。受益标的还包括建霖家居(603408.SH)、松霖科技(603992.SH)、匠心家居(301061.SZ)、致欧科技(301376.SZ)、嘉益股份(301004.SZ)等。
华西证券主要观点如下：
中国出口数据层面：
根据海关总署统计，2024年1、2月中国出口金额分别为3077.4、2202.8 亿美元、同比分别+8.20%、+5.60%，增速较前期有明显提升，出口规模继续扩大。2024年1-2月出口金额累计为5280.1 亿美元，累计同比+5.5%。1-2 月出口景气回升，华西证券预计主要是海外需求回暖以及上年同期基数较低所致。受益于板块景气回暖，出口板块公司一季度业绩整体预期向好。
美国市场需求及库存追踪：
整体看，1、2月新建住宅销售延续复苏态势，分别为66.4、66.2 万套，同比分别+2.3%、+5.9%(前值+5.7%)；成屋销售降幅明显收窄，1、2月成屋销售400、438 万套，同比分别-1.7%、-3.3%。房屋库存方面，1、2月成屋库存量分别为101、107万套，同比分别+3.1%、+10.3%。
后续在降息预期下，美国地产有望持续回暖。零售市场看，各渠道1、2月库存之前月份变化不大，去库持续进行，库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。
此外，24年1、2月美国市场整体及各渠道环节销售均呈现增长态势，且增幅较之前月份小幅扩大。整体看，2月美国零售业整体向上修复，以日用品和机动车零部件等韧性强，家具、建材等耐用品同比下降，仍明显承压，增速环比1 月略有改善，华西证券预计后续随着房地产企稳及库存去化推进逐渐修复。
中国轻工出口细分类目数据情况：
总体看来，床垫、沙发、办公家具、PVC 地板、保温杯、聚光灯、卫浴陶瓷等出口数据明显复苏且同比增幅持续扩大，牙刷出口增速转正，宠物食品去库明显，宠物用品同比明显改善，华西证券预计随着库存去化及海外市场需求复苏，未来将持续修复。
风险提示
1)海外终端消费复苏不及预期；2)原材料价格持续大幅上涨；3)行业竞争格局恶化；4)汇率剧烈波动。
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