交银国际：维持新华保险(01336)目标价20.5港元评级升至“买入”|交银国际_新浪财经

交银国际发布研究报告称，维持新华保险(01336)目标价20.5港元，对应2024年市净率0.53倍，考虑到公司当前估值偏低，股息率超6%，同时随着房地产市场边际企稳，10年期国债收益率在低位上有望回升，缓解市场对行业利差损的担忧，该行将公司评级从“中性”上调至“买入”。

该行指出，新华保险2024年第一季公司盈利年减28.6%，降幅高于同业。新业务价值同比增51%，增速领先同业。公司交易性金融资产占投资资产的比重为31%，占比高于同业，盈利具有更高波动性。由于公司去年下半年为净亏损，该行预期公司盈利可望在后续季度的低基数上呈现回升趋势，基于新会计准则，预计公司2024年归母净利润约为100亿元人民币，年增15.2%。

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