港美早一周 | 刺激计划“难产”美股持续暴跌，蚂蚁上调IPO募资额至350亿

上周市况：美股急速回落，港股IPO市场认购火爆

美国大型汽车制造商Tesla年内股价劲升超过4倍，市值超越4千亿美元。为目前全球年产千万部汽车的日本丰田汽车市值之两倍。Tesla年产仅数拾万部。如单以汽车制造业务计算，绝对昂贵。但目前Tesla是以研究自动驾驶技术而排名全球首位，另有汽车电池技术亦是世界首屈一指。已发展至利用科技改良汽车，以科技驾驶汽车。如以科技估值，也似见合理。投资者追捧Tesla，应以科技发展为目标，否则股价难以倍升。

美国联储局主席鲍威尔在国会听证会上表示，目前美国经济已渐见复苏。但劳工市场及实体经济前景极不明朗，同时亦提出，现美国需要更多财政策略及宽松货币措施，以进一步大力刺激经济。带动投资者相信金融市场上之活动仍在安全水平而再作投资。经济复苏始可全面推进。疫情仍未见能受控，也要留意华府如何解决问题。

近日美汇指数持续靠稳向好，重上94水平，高见94.50。主要为美国本土疫情严重爆发，确诊个案急增超过711万宗。市场忧虑会影响经济前景，短期内复苏无望，需要时间可能更长。美股近日的大幅回落，导致市场风险增加，及即将举行大选。在多个不稳定因素下，资金流入避险，因而造就美汇指数向好。但有投资银行表示，联储局投放大量资金，流动性过份充裕。加工经常帐赤字日创新高。所以，美汇指数亦难以重上较高水平。

内地政府计划的2021年及2025年的「十四五」规划，重点将继续在科技研创上。主要建立关键的基础技术、自家创新技术，以避免外求他人。虽然现时的5G技术已经颇为成熟，更可从中开发多个项目。但在芯片或芯片、航空发动机新技术、或AI人工智能等技术仍有待改善。而其他的生物科技，量子科技、新材料技术或海洋科研或探索等。都是将来会重点开发研究。目前全球各地技术竞争，已在明争暗斗。因此要加快步，也避免落后于人。

内地商务部公布，将北京、湖南及安徽开设为自贸试验区。重点在各区开设创新科技的研发、再加大开放金融市场。在北京会利用首都及大兴机场，扩大航权，推动贸易更自由和便利化。再设立法定数字货币领域。以数字货币设立研究所、试验区、设立数字金融体系，和贸易金融区块链平台。推进国际先进水平、深入探讨贸易发展规则、跨境数据保护及签名互认等。同时在各自贸区落实加快推动发展高端科技、新一代信息技术、生物医疗科技、农产品科技、集成电路、人工智能、量子信息、航空及航运服务，以推进跨境电商等产业。内地发改委联同多个相关部门，以国策重点支持相关产业，希望可以加快核心技术的研发。特别是半导体芯片行业，年内改革的创业板和科创板，已有近66家企业已通过聆讯，准备季内上市。到明年全年，估计主板有近150家公司上市，预计会筹集资金超过1,600亿元人民币。而创业板及科创板就分别有170家和150家计划在明年上市。合共集资超过5,390亿元人民币。

近日市场上新股百花齐放，多只不同种类的股票齐推出市场。估计最快本星期可以展开招股行动。有多只中概股正在招股行动中，但热闹的气氛已渐见减退，重点已转回其他股份上。所以不作考虑。由于认购新股需要调整资金或孖展认购，以避免过分集中。更要留意新股定价颇为进取，即估值偏高，市盈率亦相当高。如成功抽中，上市后要趁高位实时卖出获利，避免长线。

新股（909）明源云暗盘市场高开，比上市定价16.50元高出5成至25.10元。以超额643.25倍，中签比率仅1成，更需要申请认购150手，始可获派一手。首日挂牌，股价高开56.4%报25.8元，全日收30.7元，较上市价16.5元，高14.2元或86.1%。集团主要业务是内房软件供应商。

另外热爆的嘉和生物融资认购金额已升至953亿元，约超额330倍。是日再有生物制药公司展开招股行动，云顶新耀，准备发售6,300万股，最高定价55元，预期集资35亿元。目前香港为新股首次公开招股全球领先，规模之大亦是首三名之内。

日前港交所已设立FiNl平台，目的集中所有新股发行、认购、结算及交收等整个流程。目的在希望可以将日期缩减至T+5。以提升竞争能力。现时平台仍在筹建中，因为仍有散户以实物申请表格和支票认购新股。也希望可以在无纸化后，利用银行信用，以代替先付全数后再退回的做法。更希望散户要通过eIPO的方式去认购新股。寄望港交所能加快步伐 ，可以缩短新股上市的时间。

本周焦点：（1475）日清食品

集团主要业务是在香港及国内生产和销售多个不同品牌的即食面、蒸煮食品、冷冻食品、零食及饮料产品。核心品牌为「日清」及「公仔」，是属于多元化及深受消费者喜好的品牌。集团于2017年12月，由在东京证券交易所上市的日清日本分拆到香港上市。

截至2020年6月30日止之半年度业绩为营业额17.35亿元，增长15.9%。股东应占盈利同上升34.3%至1.78亿元。期内整体毛利率轻微增加1.6个百分点至33.9%。主要产品可分为即食面和冷冻食品。即食面可分为不同种类的包装，包括即食杯面、碗面、袋装即食面，及预先煮好的干面饼。通常在滚水中煮三至五分钟即可食用。在香港最𣈱销的品牌包括出前一丁、合味道、公仔面及福。另有部份产品，包括米粉、乌冬、拉面和通心粉。而在内地市场的重点品牌为合味道、公仔面、飞碟炒面及日清拉面。冷冻食品主要为旗舰品牌公仔点心，包括冷冻点心、意式面食、冷冻面条、叮叮饭及急冻膳食。另有部份零食，包括甜品、咖喱食品和蒸煮袋装产品。零食则包括薯片及谷物类食物。产品主要以批发方式销售给大型超市、便利店及大卖场等。同时亦直接向客户销售，包括航空公司、酒店及餐厅。

年内全球疫情爆发，内地厂房亦曾因此而停产。但现巳全面恢复至疫情前生产水平。有本地消费者则因担心而增购或储存日用品。令到超市零售不跌反升。集团将继续推出新品牌或产品，以配合市场或消费者需求。今年首次建立新鲜蔬菜生产线，为客户提供健康、新鲜及优质的食物。可于现价8.01元附近吸纳，中长线可见11.50元，跌穿7.10元止蚀。

行情来源:华盛证券

后市展望：美刺激计划“难产”，蚂蚁集团上市不设基石

美国联储局主席鲍威尔在众议院的金融服务委员会上重申表明，目前疫情持续爆发，而当中可受控的过程如何，仍取决于各地方政府是用什么措施。因为可以影响全国经济复苏时间的长短。现时两党就讨论如何提出新一轮的刺激经济方案，仍未见能在短期内达成协议。虽然华府已努力地向国民或企业提供全面的支援，但仍要再推前，以达到更优良的效度。始可避免出现更多不稳定的局面。

华府的财政赤字如何庞大，人所共知。每年的增加都见严重，但美国政府似乎处之泰然，未见担心。因为每次发行新债券，定有大量追随者出现。从而做成欠债金额如火箭的急升。债务背后是要支付利息。根据估计，到2023年，利息支出将超越政府全部支出。到2050年，可以进展为华府内第二大支出，仅比全国医保少。

如未来经济可持续复苏，也无需过份担忧。但美元弱势应该会继续浪低浪。要看看未来美国会否跟随欧洲或日本，实施负利率政策。根据联储局方资料显示，银行存款急增，亦见大量买入美国国债，令到贷款金额减少。在近日的货币市场ETF上，有见撒走资金超过570亿美元。但同时间有260亿美元走入美股ETF。带动美股ETF连续四个星期见资金净流入，累计接近371亿美元。资料反映出有资金趁美股见低位再追入。

内地人民银行日前公布9月份贷款市场报价利率LPR，1年期3.85厘，5年期或以上利率4.65，齐维持不变。亦是近5个月内没有调整，符合预期。主要为近半年的整体经济复苏胜预期。在推行的货币政策亦在各方面取得平衡，因此无需要再减息刺激。也避免资金过盛而出现炒风。近日内地有多家大型数码化的科技公司到香港上市，当中包括蚂蚁集团和京东数科。主要为以产业推动数码化之步伐加快。

数码化是以新一代的科技、数据、价值等为核心，并以大数据为主导，令到产业链上下全面数码化。传统企业跟互联网企业互相配合而取得优势，可提升营运效率和紧接市场，并藉此发挥智能制造。在人力资源、设备配套、整体服务及各项流程中，互相紧接，以网络智能化而推进加速数码发展。

内地A股市场近日延续跌势，更持续向下寻低，上证、深证连同创业板，齐跌至近低位收市。周五（25日）两市成交更减少至不足六千亿元，仅5,693亿元人民币。主要是下周是内地国庆黄金周假期，为疫情后首个长假期。全球疫情再爆发，国民唯有转为本土游。各地交通运行已见正常化。铁路局估计客流量可回复到疫情前的7成。

昨日已在港交所聆讯后的蚂蚁集团，估计会在国庆长假期后就可展开招股行动。根据以往经验，大型企业上市，或集资金额较大的公司。都会在上市前在场外寻找基石投资者，先大额认购新股。目的在稳定认购股数，同时亦可给散户投资者信心。但是次蚂蚁集团上市，并不设基石投资者。而集资金额亦出原先300亿美元上调至350亿美元。A+H各占半数，似乎信心十足。如能成事，将会成为目前全球最大集资金额的上市公司。上次最大金额为去年到美国上市的，大型油商沙特阿美的290亿美元。有会计师事务所估计，到年尾前，集资总额可超越4,000亿港元，更可能再成为全球集资金额第二大。

因为在第四季仍有多家大型企业安排到香港上市。汇丰银行日前再创历史新低27.50元，更失守当年的供股价28元。是日再有恒生银行、工商银行及建设银行齐创出52新低价。传统的银行股继续寻低，但新经济股、同股不同权，或中概股等，则继续在高位附近横行。相信是科技股在整固中。下星期为国庆假期和中秋假期，加上是期指结算。相信仍会继续淡静，抱着观望的态度，持续横行。

待踏入10月份后，一切自会清晰明朗，定有更明确的方向。在9月份内，恒生科技指数曾因美股纳指的急挫而创出低位，更失守7000关口，低见6860。但近日已见反覆靠稳，并持续在7000附近横行。是日的ATMX内的股份，续有买盘支持而继续造好。前文亦曾经提过，见低位后靠稳已经可以追入。相关股份以中长线为目标，现在已经可以在附近吸纳。    

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。