民生证券股份有限公司马天诣,崔若瑜近期对华工科技进行研究并发布了研究报告《2023年年报点评：盈利能力显著改善，感知业务表现亮眼》，本报告对华工科技给出买入评级，当前股价为31.66元。
华工科技(000988)
事件：2024年3月27日晚，华工科技发布了2023年年度报告。公司2023年实现归母净利10.07亿元，同比增长11.14%，盈利能力大幅提升。
公司收入短期承压，盈利能力显著改善。2023年公司实现营收102.08亿元，同比下降15.01%，实现归母净利10.07亿元，同比增长11.14%。单季度看，公司23Q4实现营收30.01亿元，同比减少5.05%，归母净利1.95亿元，同比增长6.11%。虽然收入有所下滑，但是毛利率提高带来公司盈利能力提升，2023年公司毛利率为23.11%，同比增加4.0pct，净利率为9.78%，同比增加2.4pct。随着公司客户结构、产品结构的持续优化，高盈利能力有望继续保持。此外，公司23年经营性净现金流达14.78亿元，同比大幅增长155.12%。
公司传感器业务表现亮眼。感知业务方面，公司2023年实现营收32.48亿元，同比增长40.02%，新能源及其上下游产业链销售占比超过60%。2023年公司PTC加热器、车用温度传感器等高附加值的产品实现突破：PTC热管理系统业务持续增长，覆盖全部新能源汽车国产及合资品牌；推出800V超高压平台加热器、平板新结构等一系列新产品；NTC温度传感器向汽车领域转型取得重大突破，取得一系列新项目定点及新项目量产，同时还在多家国际客户完成了温度传感器和PTC加热器的项目批量。
智能制造业务大力开拓国内外市场，产品结构改善提高盈利能力。公司智能制造业务23年营收31.9亿元，同比下降3%，但毛利率33.93%，同比提升1.65pct。公司智能装备事业群围绕新能源、智能制造两大优质赛道，大力开拓新能源汽车、船舶制造、轨道交通、机械制造等重点行业市场。公司激光切割拳头产品——三维五轴激光切割智能装备获新能源头部车企批量订单；激光加工装备及自动化产线收入同比增长20%；超高功率光纤激光切割智能装备、大幅面高功率激光切割智能装备等高端产品在欧洲、东南亚等海外高端市场销售增长25%。
小站业务与激光防伪业务短期承压，联接业务
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