机构指出，当前猪价拐点已现。由于2023年10月开始新生仔猪出现持续下滑，以及当前生猪出栏均重处于正常偏低状态，预计4月以后猪价将开启逐级上涨。随着生猪养殖板块核心投资逻辑从去产能加速逐步切换为猪价上涨，股价上涨斜率将大幅提升，近期板块的快速上涨验证了这一点。当前估值和仓位依然处于历史低位水平，预计未来周期将会有可观的高度和高位持续时间。
核心逻辑
1.能繁母猪延续去化，周期拐点蓄力。农业农村部数据显示，2月全国能繁母猪存栏4042万头，环比下滑0.6%，同比下滑6.9%，在猪价小幅上行的趋势下仍维持了去化趋势。生猪产能去化幅度持续累积，2024年2月能繁母猪存栏相比2022年高点已去化7.93%，相比2021年高点已去化11.44%。截至2024年3月15日，自繁自养生猪头均亏损149元，外购仔猪小幅盈利59元/头。
2.二育、仔猪补栏积极，猪周期反转蓄势中。据涌益咨询，截至2024年3月22日，全国生猪销售均价14.98元/公斤，较上周同期增长0.48元/公斤。上周（2024年3月18日—24日）全国冻品库容率18.6%（周环比增长0.18%），毛白价差小幅抬升至4.28元/公斤。需求淡季叠加供给增量后移，4月猪价或承压下行。据测算，2024年4月后仔猪供给同环比均下行，叠加养户补栏积极性高，仔猪价格有较强支撑。2024年下半年猪周期反转强度有供需及情绪多维支撑，建议择机积极布局。
3.本轮推动产能持续去化的动力在于现金流压力积累，目前自繁自养仍处亏损区间，养殖主体特别是养殖成本较高的养殖群体现金流压力还在积累，产能去化趋势仍有望维持一段时间。近期养殖端对于下半年行情期待较高，二育比例抬升叠加压栏情绪推升猪价走高，供给延后释放带来猪价淡季不淡的同时，也可能会影响后市旺季上涨幅度。年内猪价低点或已出现，但后市养殖端阶段性集中出栏或带来猪价阶段性回调，并带来进一步的产能调整。近期板块关注度提升，但生猪养殖指数估值仍处于底部抬升的位置，仍有较大上涨空间，持续推荐布局生猪养殖板块。
利好个股
东兴证券指出，近期板块关注度提升，但生猪养殖指数估值仍处于底部抬升的位置，仍有较大上涨空间，持续推荐布局生猪养殖板块。相关标的包含龙头标的牧原股份、温氏股份，二线养殖标的天康生物、唐人神、巨星农牧、华统股份等。
光大证券（维权）表示，当前猪价拐点已现。由于2023年10月开始新生仔猪出现持续下滑，以及当前生猪出栏均重处于正常偏低状态，预计4月以后猪价将开启逐级上涨。随着生猪养殖板块核心投资逻辑从去产能加速逐步切换为猪价上涨，股价上涨斜率将大幅提升，近期板块的快速上涨验证了这一点。当前估值和仓位依然处于历史低位水平，预计未来周期将会有可观的高度和高位持续时间。重点推荐经营稳健、规模优势明显的牧原股份、温氏股份，具备出栏弹性和成本优势的神农集团以及安全边际显著的新五丰。同时建议关注巨星农牧。
（文章来源：证券时报网）
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