本报告联系人：邵春雨
简要
兴业银行披露2023年业绩。23年实现营业收入2,108.31亿元，YoY -5.19%；归母净利润771.16亿元，YoY -15.61%；年化加权平均ROE为10.64%。截至2023年末，资产规模10.16万亿元，不良贷款率1.07%，拨备覆盖率245.21%，拨贷比2.63%。
摘要
一、盈利增速下降，中收显著下降
盈利增速下降。23年实现营业收入2108.31亿元，同比下降5.19%，较3Q23上升0.4个百分点；归母净利润771.16亿元，同比下降15.61%，盈利增速较3Q23下降6.08个百分点，其中利息净收入1465亿元，同比增长0.85%，利润下降主要由于非息收入下降。根据兴业银行业绩会披露，受2022年理财老产品收益一次性确认的高基数影响，23年营收增速为负数，剔除一次性因素，23年营收增速为0.94%。
其他非息收入占比提升，中收有所下降。23年非息收入占比30.51%，较22年（34.7%）有所下降。23年手续费及佣金净收入同比下降33.04%，主要受理财老产品一次性收益确认影响；其他非息净收入365.7亿元，同比增长14.08%。23年其他非息收入占营收比重较20年度提升6.56个百分点至17.35%。
ROE同比下降。2023年化加权平均ROE为10.64%，同比下降3.21个百分点，ROE下降。
二、息差降幅收窄，存贷规模增长稳定
息差降幅收窄。23年净息差为1.93%，同比下降17BP，主要系LPR下降，生息资产收益率下行。23年生息资产收益率为4%，同比下降14BP,表现好于可比同业；计息负债成本率2.34%，同比上升3BP。受LPR多次调降影响，贷款定价有所下行，息差收窄。
存贷款规模稳健增长。截至23年末，总资产、贷款、存款规模分别为10.16、5.46、5.14万亿元，较年初增长9.62%、9.59%、8.45%。
三、关注贷款率上升，拨备基本稳定
不良率持平，关注率有所上升。截至2023年末，不良贷款率1.07%，较22年末下降2BP，与23Q3持平；关注类贷款余额844.49亿元，关注类贷款占比1.55%，较23Q3上升2BP，较22年末上升6BP。逾期贷款率1.36%，较22年末下降31BP。
拨备基本稳定。2023年拨备覆盖率为245.21%，较23Q3上升7.43个百分点；拨贷比2.63%，较23Q3上升0.08个百分点。
资本充足率环比略升。截至2023年末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.76%/10.93%/14.13%，较23Q3分别上升0.29、0.29、0.35个百分点。
风险提示：金融让利，息差收窄；财富管理发展低于预期等。
正文
1
盈利增速下降，中收显著下降
盈利增速下降。23年实现营业收入2108.31亿元，同比下降5.19%，较3Q23上升0.4个百分点；归母净利润771.16亿元，同比下降15.61%，盈利增速较3Q23下降6.08个百分点，其中利息净收入1465亿元，同比增长0.85%，利润下降主要由于非息收入下降。根据兴业银行业绩会披露，受2022年理财老产品收益一次性确认的高基数影响，23年营收增速为负数，剔除一次性因素，23年营收增速为0.94%。
其他非息收入占比提升，中收有所下降。23年非息收入占比30.51%，较22年（34.7%）有所下降。23年手续费及佣金净收入同比下降33.04%，主要受理财老产品一次性收益确认影响；其他非息净收入365.7亿元，同比增长14.08%。23年其他非息收入占营收比重较20年度提升6.56个百分点至17.35%。
图1：2023年兴业银行归母净利润增速-15.61%
资料来源：上市银行定期财报，招商证券
ROE同比下降。2023年化加权平均ROE为10.64%，同比下降3.21个百分点，ROE下降。
图2：兴业银行2023年化加权平均ROE为10.64%
资料来源：上市银行定期财报，招商证券
2
息差降幅收窄，存贷款规模增长稳定
息差降幅收窄。23年净息差为1.93%，同比下降17BP，主要系LPR下降，生息资产收益率下行。23年生息资产收益率为4%，同比下降14BP,表现好于可比同业；计息负债成本率2.34%，同比上升3BP。受LPR多次调降影响，贷款定价有所下行，息差收窄。
图3：2023年兴业银行净息差为1.94%，较3Q23下降1BP
资料来源：上市银行定期财报，招商证券
存贷款规模稳健增长。截至23年末，总资产、贷款、存款规模分别为10.16、5.46、5.14万亿元，较年初增长9.62%、9.59%、8.45%。
图4：截至2023年末，兴业银行资产增速为9.62%
资料来源：招商银行定期报告、招商证券
3
关注贷款率上升，拨备基本稳定
不良率持平，关注率有所上升。截至2023年末，不良贷款率1.07%，较22年末下降2BP，与23Q3持平；关注类贷款余额844.49亿元，关注类贷款占比1.55%，较23Q3上升2BP，较22年末上升6BP。逾期贷款率1.36%，较22年末下降31BP。
图5：截至2023年末，兴业银行不良贷款率为1.07%
资料来源：招商银行定期报告、招商证券
拨备基本稳定。2023年拨备覆盖率为245.21%，较23Q3上升7.43个百分点；拨贷比2.63%，较23Q3上升0.08个百分点。
图6：截至2023年末，兴业银行拨备覆盖率为245.21%
资料来源：招商银行定期报告、招商证券
资本充足率环比略升。截至2023年末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.76%/10.93%/14.13%，较23Q3分别上升0.29、0.29、0.35个百分点。
图7：截至2023年末，兴业银行核心一级资本充足率为9.76%
资料来源：招商银行定期报告、招商证券
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重要声明
注：文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告 ：《点评报告（兴业银行601166.SH）：2023年业绩怎么看？》
对外发布时间：2024年3月29日
报告发布机构：招商证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：邵春雨SAC执业证书编号：S1090522040001
shaochunyu@cmschina.com.cn
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