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公司运力持续增加，内贸化学品船市占率稳步提升：1）2023年公司新增7艘内贸船舶（其中并购中船万邦新增6艘），运力规模为4.8万载重吨，进一步巩固行业龙头地位。截至2023年底，公司运营的内贸船舶27艘，运力规模28.78万载重吨，其中沿海省际化学品船舶共计20艘（不含省内船舶“兴通7”），运力规模21.22万载重吨。内贸船运力份额持续提升。公司液体化学品运力规模占市场总运力2022年约12%，2023H1为13.85%，2023年为14.22%，市场份额稳步提升，持续强化核心竞争力。2）LPG运输规模增长。2023年LPG船舶“兴通359”轮（5200m³）顺利投运，截至2023年末合计3艘LPG船舶，1.15万载重吨。3）国际运输布局快速推进。截至2023年末，公司运营外贸船舶6艘，运力规模9.72万载重吨，实现程租和期租并行模式服务于全球客户。2023年“XT DOLPHIN”轮、“XT HONESTY”轮、“XT PROGRESS”轮、“XT PEACE”轮共计4艘化学品船舶顺利投入运营，运力规模7.04万载重吨。2024年，公司计划有3艘不锈钢化学品船（“XTBRIGHTNESS”轮、“XT PROSPERITY”轮、“XT EXPLORATION”轮）投入运营，运力规模3.8万载重吨。投资建议：1）盈利预测：我们维持公司2024-2026年归母净利预测不变，分别为3.1、3.8、4.5亿元，对应PE分别为13、11、9倍。2）目标价：我们认为化学品船公司商业模型清晰，作为行业龙头，公司有望通过不断提升市场份额，实现超越行业的增长。考虑供给端的可控性与公司未来业绩成长性（我们预计24-26年归母净利复合增速21%），维持“推荐”评级。风险提示：宏观经济波动风险、运力扩张不及预期。
具体内容详见华创证券研究所2024年4月27日发布的报告《兴通股份：2024Q1实现归母净利0.77亿元，船队规模持续增长，看好外贸化学品船第二增长曲线》
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