三安光电湖北Mini/Micro LED项目延期|湖北省_新浪财经

2019年7月，总投资达120亿的三安光电Mini/Micro LED芯片产业化项目在湖北葛店开发区正式开工。

按照当时的计划，项目将在2024年6月达到预定可使用的状态。但目前，这一计划未能按时实现。

项目延期的三大因素

三安光电湖北Mini/Micro LED芯片产业化项目是湖北省打造世界光谷的支撑项目。项目总投资120亿元（含土地使用权和流动资金），总建筑面积47.77万平方米，项目建成达产后，新增芯片产能约236万片/年（以4英寸为当量片）和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力。

值得一提的是，为了保证项目的顺利推进，三安光电还曾发布79亿定增项目。2022年12月，定增项目正式落地，最终募资78.70亿元，其中69亿元用于增资湖北三安，用途是建设湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目。

但该项目的推进速度不尽如人意。在2023年年报中，三安光电介绍，截至2023年年底，项目已投入24.32亿元（约占总投资额的20.27%），累计使用募集资金17.99亿（约占募集资金承诺投资总额的26.07%）；已完成建筑面积29.45万平方米建设，已投入使用20.78万平方米，剩余部分处于装修阶段。

2024年4月26日，三安光电发布《关于募集资金投资项目延期的公告》，宣布拟对“湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目”达到预定可使用状态的日期进行延期调整。具体情况如下：

此外，项目投资内容、投资用途、投资总额、实施主体不发生变更。对于延期的原因，三安光电指出，公司募投项目“湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目”是经过充分可行性论证的，但在实际推进过程中，受多方面因素影响，导致整个项目推进计划有所延后。具体原因有：

1. 受国际贸易摩擦因素影响，部分设备交期有所拉长，拖累了募投项目整体建设进度。

在2023年年报中，三安光电表示，截至2023年年底，湖北三安购置到厂设备4,995台套，均已安装调试完成，拥有产能12.5万片/月。

2. 受地缘政治、经济形势等因素的影响，相关应用市场放缓，面对市场环境的变化，公司秉承谨慎使用募集资金的原则，在募投项目领域的投入较为慎重，导致募投项目的实施进度有所放缓。

市场环境的变化则体现在业绩上。据悉，2023年，湖北三安实现营业收入为2.65亿元，同比下降6.65%。但Mini/Micro LED属于高毛利产品，湖北三安的净利润表现持续向好。

3. 公司募集资金到账时间晚于预期。

长期看好Mini/Micro LED

从产品来看，三安光电产品主要分为三部分：一是LED外延芯片，二是LED应用品，三是集成电路芯片。

LED外延芯片和LED应用产品为公司核心业务，2023年LED外延芯片和LED应用品共实现营业收入78.96亿，合计营收占比为56.19%。

其中，LED外延芯片2023年营业收入为56.65亿，同比增长6.30%；但综合毛利率为11.77%，同比减少了16.08个百分点。

将LED外延芯片细化可见，传统LED外延芯片产品实现营业收入同比增长3.91%，高端LED外延芯片产品实现营业收入同比增长13.99%。

高端产品销售额进一步增加，三安光电实现了产品结构的初步调整。公司认为，后续随着高端LED产品占比进一步提高，设备稼动率提升，生产成本将会下降，公司的盈利能力也会得到进一步改善。

而在《关于募集资金投资项目延期的公告》中，三安光电也表达了对Mini/Micro LED的信心。其指出，Mini/Micro LED应用保持持续增长，作为下一代显示技术的发展方向并未改变。

事实也确实如此。一方面，Mini LED背光解决方案正持续电视、笔电、平板、显示器、车载显示等市场快速渗透，厂家推出新品的热情一直居高不下。据LEDinside不完全统计，2024年一季度共有18款Mini LED背光电视新品、12款Mini LED背光显示器新品、5款Mini LED背光笔记本新品推出，各品类新品数量仍旧保持着逐年增长的趋势。

另一方面，Mini LED直显也不不断开疆拓土，目前已在xR虚拟影棚专用屏、影院屏、LED一体机等市场得到应用，渗透率不断提升。

最后是Micro LED。TrendForce集邦咨询指出，Micro LED当前主要应用场景为大尺寸显示，未来将往高亮度、微尺寸显示需求的AR/VR头戴显示以及车用透明显示等Micro LED具有明显优势的应用率先延伸，发展潜力巨大。

整体来看，TrendForce集邦咨询认为，2024年LED市场产值有望成长至130.03亿美金 (+3% YoY)。其中，Mini/Micro LED自发光显示、紫外线/红外线LED、LED显示屏、车用照明与显示、农业照明将有机会超过平均成长率。

阴霾下的审慎决定

聚焦当下，Mini/Micro LED的发展仍有阴霾。

一方面是终端企业对技术路径的选择。

目前，主流显示技术包括LCD、OLED以及Mini/Micro LED，在技术成熟程度、成本、性能等的综合较量下，显示技术百花齐放。

但苹果在2023年宣布计划在新款iPad Pro上采用OLED面板，而非当前使用的Mini LED背光面板；来到今年2月，市场又传来苹果取消Micro LED手表项目的消息，Mini/Micro LED产业链的“军心”受影响。

另一方面则是来源于技术和成本的影响。特别是在Micro LED方面，尽管该技术在性能上已有了极大程度的提升，成本也正持续下降，但目前远未达到大规模商业化应用的地步。

在此背景下，企业审慎考虑对Mini/Micro LED的投资并不为过。但显示产业高清化、大尺寸化、微缩化并未变化，Mini/Micro LED是关键新型显示技术的事实不容否认。而在未来，伴随着利好政策的不断推出、技术方案的日趋成熟，Mini/Micro LED将实现良率逐步提升、成本快速下降，终端市场也将快速放量。届时，湖北三安项目的产能也将与需求共振。