在市场与政策双重刺激下，全球光伏装机需求继续维持高增长。根据BNEF统计数据，2023年全球新增光伏装机达到444GW，同比增长76%。国家能源局数据也显示，2023年我国国内光伏新增装机规模达到216.88GW，同比增长148.1%，远超市场年初预期，光伏累计装机规模已超越水电，成为我国第二大电力来源。
通威股份(600438.SH)聚焦“光伏+农牧”两大主业，持续推动技术、品质、规模、成本等核心竞争力巩固提升，总体实现良好的经营成果。2023年，公司高纯晶硅、太阳能电池产品出货继续蝉联全球第一，组件出货进入全球前五，饲料销售稳中有进、盈利同比提升。
2023年，公司实现营收1391.04亿元，归母净利润135.74亿元，扣除非经常性损益的净利润136.13亿元。
1.高纯晶硅全球市占率超25%
通威股份是全球高纯晶硅龙头企业，2023年高纯晶硅产能满产满销，实现销量38.72万吨，同比增长50.79%，全球市占率超25%。
2023年，公司高纯晶硅产品平均生产成本已降至4.2万元/吨以内，大幅领先行业平均水平。
得益于优秀的产品品质和成本管控能力以及稳定的供应链合作关系，公司高纯晶硅业务在2023年产品价格大幅下调的冲击下依然实现单吨净利润超过4.5万元，展现出强劲的抗风险能力。
目前，公司N型产品月度产出占比已超过90%，可用于半导体产业的1000吨/年电子级多晶硅产品顺利通过国内外客户验证，并实现海外供货。
事实上，2023年，N型技术凭借高效率、低衰减、低功率温度系数等优势迅速起量。
在产业端，据Infolink统计，2023年电池新建产能中N型电池产能占比超95%，其中绝大部分为TOPCon电池产能，至2023年末，N型电池产能占行业总产能比重已达58%，较2022年提升39个百分点。
在市场端，SMM数据显示，2023年N型组件招标量高达104GW，占国内总招标量的37%，且月度定标量占比由1月的14%，快速上升至12月的67%，N型技术全面替代P型技术已势不可挡。
2.太阳能电池出货连续7年全球第一
通威股份也是全球最大的太阳能电池生产和销售企业，已连续7年蝉联InfoLink Consulting全球太阳能电池出货量全球第一，在产能规模、生产指标、研发积累等多方面行业领先。
2023年，公司高效推动N型电池产能建设，实现尽产尽销，全年电池销量80.66GW（含自用），同比增长68.11%。
作为行业TOPCon PECVD技术发展的领头企业，通威股份产品转换效率、良率、非硅成本等指标全面领先，推动PECVD技术逐步成为行业主流。据InfoLink Consulting统计，截至2023年末，行业TOPCon建成及规划产能中超一半使用该技术路线。
值得一提的是，公司TNC电池借助高方阻密栅、先进金属化等新技术导入，最新量产平均转换效率达到26.26%；P型TBC中试线批次效率最高达到25.51%，N型TBC中试线批次效率最高达到26.66%，小尺寸钙钛矿/硅叠层电池效率达到33.08%。
3.组件出货进入全球前五
2023年是公司全面布局组件业务的首个完整经营年度，销量突破式增长，全年实现组件销量31.11GW，同比增长292.08%，出货量进入全球前五。
2023年，公司先后中标包括华润电力、三峡、中电建等多个地面电站项目，与多家大型央国企客户建立长期战略合作关系，并同步开发省属能源、大型民营企业客户，实现国内集中式客户全面覆盖。
在国内分布式市场，与创维、富家、安能、阳光等主要的平台客户达成深入合作，市场份额显著提升，全年实现分布式市场销量9.3GW，销量与人效比均达到行业前列水平。
通威股份已构建囊括TPC、TNC、THC等差异化电池技术路线和多样化组件技术的丰富产品矩阵，并完成高价值矩形电池组件新品开发，为公司组件业务实现在全球各个市场的进一步突破奠定基础。
4.持续分红回报股东
分红方面，通威股份拟向全体股东按每10股派发现金红利9.05元（含税），预计派发现金总额为40.74亿元（含税），占当期归母净利润的30.02%。
事实上，自2011年以来，通威股份持续保持分红。据choice数据，2021年、2022年公司股息率分别为2.03%和7.41%，股息率稳中有升。
此外，通威股份控股股东还拿出“真金白银”增持公司股票，用实际行动表达对市场和公司未来发展的信心。
此前1月31日晚间，通威股份公告，控股股东通威集团拟自本次增持计划公告之日起12个月内，通过上交所交易系统允许的方式增持公司股份不低于10亿元，不超过20亿元，且合计增持比例不超过公司总股本的2%。
通威股份此举极度契合新“国九条”相关要求。4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是资本市场第三个“国九条”。
根据新“国九条”，研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。同时，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
5.机构称龙头市占率将持续提升
RENA测算，到2030年，全球可再生能源发电总装机容量需要增加三倍以上，从2022年的3382GWT增加到11174GW。其中太阳能光伏装机容量将从2022年的1055GW增至5400GW以上，年均新增装机543GW，并预计2028年光伏新增装机将超1000GW。
国泰君安研报分析指出，当前下游N型电池、硅片占比快速提升，对于N型拉晶用料需求显著增加，新进入者或新投产产能N型产出比例较低，致使高品质硅料仍处于供不应求阶段。
各大头部企业如隆基股份、通威股份、晶科能源、爱旭股份等积极布局新型电池技术，其中以TOPCon为代表的N型技术得到快速扩产。预计至2023年底，TOPCon名义产能将有望达到477GW，其中主要产能投放期在23Q3-Q4；预估23年TOPCon电池环节的产出约135GW。
据中泰证券研报，通威股份依托自身在硅料和电池片环节的领先地位，持续向上下游拓展。公司包括通合新能源在内的硅片产能及规划产能将达到47GW，将和多晶硅产能形成一致配套，进一度扩大垂直一体化的产业范围，提升公司整体盈利能力。
中泰证券看好通威股份在N型硅料领域全球领先的品质优势、在TOPCon领域的技术优势、以及公司推进的自上而下深度一体化产能布局的战略，未来公司的龙头优势将持续加强。
国泰君安分析指出，组件价格在23年以来快速回落，当前价格已下跌至0.9-0.95元/w，甚至已有激进厂商报价至0.9元/W以下价格。国泰君安测算硅片+电池+组件一体化不含税成本约为0.9元/w。当前组件价格已处于起跌位置。一线龙头成本管控能力更优，海外品牌渠道效应突出，弱势企业加速退出，龙头市占率持续提升。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
