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公司重视股东回报：持续推动回购。1）回购注销股份：年报中，公司披露变更22-23年回购30亿剩余库存股用途为注销，以及24年回购5-10亿变更为注销，注销比例达到1.3%-1.6%，可帮助提升EPS。2）继续推出回购方案。本次季报，公司同步推出2024年第2期回购股份方案：金额5-10亿元，回购价格不超过人民币 53 元/股。我们继续建议关注鄂州：披露截止2023年底，鄂州枢纽已开通45条国内货运航线和10条国际航线，覆盖全国40个城市，连通国际13个机场。货运航班量位居全国前三。我们始终强调鄂州有望助力公司生态体系再次飞跃。投资建议：1）盈利预测：基于国际形式复杂多变，国内宏观经济环境恢复节奏，我们预计公司24-26年实现归母净利分别为93.2、114、139亿元，对应2024-26年EPS分别为1.9、2.3及2.8元，对应PE分别为19、16、13倍。2）投资建议：我们认为公司24年战略目标清晰：国内市场完善产品矩阵、构建中长期结构性成本优化、提升客户体验；国际市场立足亚洲本土优势，加快国际网络布局，打造第二增长曲线，从而在国内-国际双循环中强化公司长期竞争壁垒。3）目标价：我们维持分部估值，根据24年预测给予目标市值约2429亿，目标价49.6元，预期较现价36%空间，维持“强推”评级。风险提示：时效件业务增速不及预期、成本投入超出预期。
具体内容详见华创证券研究所2023年4月30日发布的报告《顺丰控股：24Q1归母净利19.1亿元，同比增长11.1%，再创当季新高，公司继续推出回购计划》
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