民生证券：给予奥海科技买入评级|净利润_新浪财经

民生证券股份有限公司方竞近期对奥海科技进行研究并发布了研究报告《2023年年报&2024年一季报点评：1Q24超预期，快充持续渗透》，本报告对奥海科技给出买入评级，当前股价为33.53元。

奥海科技(002993)

事件：4月29日，奥海科技发布2023年年报及1Q24季度报告。2023年，公司实现营收51.74亿元，同比+15.84%；归母净利润为4.41亿元，同比+0.76%；扣非归母净利润为3.59亿元，同比-14.31%。23Q4单季度实现营收16.06亿元，同比+43.69%，归母净利润为0.92亿元，同比+63.37%。公司2024年一季度实现营收13.63亿元，同比+51.06%；归母净利润为1.23亿元，同比+37.72%；扣非归母净利润为1.00亿元，同比+39.57%。

1Q24超预期，消费类产品保持增长。2023年，公司实现营业收入51.74亿元，同比+15.84%；归母净利润为4.41亿元，同比+0.76%。2023年销售毛利率为22.25%，同比+0.50pcts。分产品看，充电器及适配器/储能及其他/新能源汽车电控产品及解决方案分别实现营收39.59/6.67/5.47亿元，分别同比增长12.74/12.98/50.36%。其中国际化业务加速拓展，公司外销收入占营收比例提升至33.70%，同比+2.8pcts；高毛利率产品的收入实现较快增长。

1Q24公司实现营收13.63亿元，同比+51.06%；归母净利润为1.23亿元，同比+37.72%。营业收入同比高增，主要系公司订单增加且市场占有率稳步提升所致。

立足手机类产品，快充渗透率加速。消费电子设备数量和使用时长增长，为电源产品应用创造需求。手机方面，快充持续普及，65W以上快充成为国产高端手机绝对主流。目前公司开发完成多款新品，大功率充电器成为品牌旗舰手机标配。此外，在动力工具无绳化背景下，公司切入电动工具电源领域，公司目前已导入国内外领先的专业级和家用级工具品牌客户，未来将重点关注电动工具、园林工具和工具机器人等领域并拓展电源业务。

服务器空间广阔，新能源+数字能源齐增长。国内新能源汽车、光伏发电及储能产业保持强劲发展，产业链呈现规模和质量双增长良好态势。云计算、大数据、边缘计算和人工智能兴起，全球算力快速增长，服务器行业功率和数量需求同步增长。数字能源领域，公司离网/并网混合逆变器、储能电池、储能一体机、充电桩等产品已启动矩阵化布局，并积极开发高性价比、高可靠性、宽范围高效率的服务器电源，已实现2000W主流服务器和服务器背板电源等产品的量产开发或供货。新能源车领域，公司已在传统车企和新势力车企等30家客户100多款车型实现定点量产，分布式电控已有超出100万套的开发与配套经验。

投资建议：预计公司24-26年归母净利润为6.43/8.05/9.00亿元，对应现价PE为14/11/10倍，公司为手机充储领军厂商，客户持续拓展，多业务领域齐头并进，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧风险；原材料成本上升风险；客户导入不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券罗通研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.38%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.04亿，根据现价换算的预测PE为13.15。

最新盈利预测明细如下：