23 年业绩基本稳定，24Q1 市场波动、中标时间等影响公司业绩23 年合计实现营收76.73 亿元，YOY+0.76%；归母净利润8.28 亿元，YOY+3.43%；扣非归母净利润7.86 亿元，YOY+1.36%。毛利率21.56%，YOY+0.96pct；净利率10.79%，YOY+0.27pct。
24Q1 实现营收10.19 亿元，YOY-23.0%；归母净利润0.12 亿元，YOY-83.2%；扣非归母净利润0.12 亿元，YOY-75.2%。毛利率17.8%，净利率1.2%。据公司投资者问答，一季度业绩下滑，主要系市场波动，集成集采签单数量同比减少，以及存量项目上年中标时间较晚，确认收入有限等所致。
23 年业务分拆：
1、电力数字化：实现收入20.56 亿元，yoy+24.43%，毛利率19.9%。
2、企业数字化：实现收入19.55 亿元，yoy-4.58%，毛利率25.63%。
3、云网基础设施：实现收入36.39 亿元，yoy-6.56%，毛利率20.36%。
公司深耕电力能源行业，23 年在各个业务板块均有所突破1）电力数字化业务方面：23 年公司的电力数字化服务板块收入增速较快，圆满支撑13 家国网省公司营销2.0 推广上线，保障19 家国网省公司稳定运行；据公司投资者问答，公司计划24 年完成7 个网省的推广实施。
2）企业数字化服务方面，公司23 年新一代企业门户完成顶层设计优化方案，i 国网平台运营日活峰值突破72 万，“小喔”智能终端在新疆、甘肃等12 家单位落地试用。
3）云网基础设施方面，公司23 年持续完善通信网络基础设施，“两交”特高压（驻马店-武汉、福州-厦门）配套通信工程、国网 100G OTN 项目等通信工程施工服务有序推进。
盈利预测
展望24 年，据公司投资者问答，公司2024 年营业收入目标84.9 亿元，yoy+10.65%，计划通过调整业务布局，设定五大业务板块（数字化基础设施、前沿技术创新业务、电力数字化应用业务、企业数字化应用业务、能源创新服务业务），实现收入目标。
考虑公司自身规划，以及电网数字化投资的行业背景，我们调整公司24-26年营业收入预测至85.2、97.9、109.7 亿元（原值为24 年118.4 亿元），归母净利润预测至10.10、11.99、13.90 亿元（原值为24 年12.61 亿元），yoy+21.91%/18.73%/15.96%，对应当前估值20、17、15X PE，维持“买入”评级。
风险提示：电网投资力度不及预期；电网数字化投资不及预期；毛利率下降风险；技术创新和产品迭代不及预期。
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