国泰君安发表研究报告指,安踏体育(02020.HK)首季流水符合预期。当中安踏主品牌及FILA的流水增速,分别为中单位数及高单位数增长。至于其他品牌的流水增速,则录得25%至30%增长。该行表示中国运动行业进入总量平稳、结构分化的新阶段,安踏作为市场上稀有的多品牌运动龙头,能配合新发展趋势。国泰君安因而维持公司2024至2026财年公司归母净利预测,分别为132.6亿元人民币(下同)、140.7亿元以及160.8亿元,并维持「增持」评级。
该行亦指,安踏2024年至今的流水完成率为100%。在产品端方面,该行指公司旗下主品牌欧文系列限量发售,导致流水贡献相对较小。不过同时预计,在今年第三或第四季的大规模发售后,相关品牌有望带动公司销售。在渠道端方面,公司门市平稳扩张,主品牌将逐步开设殿堂级大舖。另外,冠军舖数量计划亦将提升至90间。
国泰君安引述,集团今年将维持早前的收入增速指引。包括主品牌及FILA达10%至15%增速;Descente达20%以上;Kolon达30%以上。同一时间,Amer的2024年每股盈利指引为0.3美分至0.4美分,按安踏集团持股43%计算,有望贡献投资收益约5亿元。至于Amer上市将为集团带来16亿元一次性收益,预计将于2024年上半年入账。(js/da)AASTOCKS新闻
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