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原标题：查理 · 芒格：该恐惧的时候，千万别贪婪 来源：不着急分子
来源：不着急分子 作者：小保儿
芒格今年已经96岁了。但这位老人的投资理念，从来没变过。
他一直觉得自己要战胜的，不是市场，不是黑天鹅事件，是人性。
有时候灭顶之灾，误以为是机会。老友巴菲特常说「保住本金」，实际上也是芒格的投资真理。
但依然有些人心存侥幸，忙着低价揽抄，没能抗住人性中贪婪的诱惑。
克服人性，正是芒格投资智慧中的重要一环。作为市场参与者之一，他一生在研究人性的弱点，也极其努力避免自己人性带来的谬误。
而审慎，是他规避犯错的最有力武器，造就了他鲜明的投资风格：自我克制、厌恶风险、谨慎选择……
那么今天，小保儿总结了芒格关于「人性与审慎」的8个宝贵理论，与诸君共赏。
1、当别人贪婪时，要害怕
芒格曾经给出一条建议：当其他人欣喜若狂时，你得要不感兴趣；但当其他人不确定或害怕时，你又能投入其中。
因为，多数者从来就不是赢家。他在2013年Daily Journal的年会演讲中说过：
「每个人都能从股市中赚得盘满钵满，这种想法简直是疯了，没有人指望玩牌的人个个都能赢。」
贪婪是一种本能，意味着你有，别人也有。但一个蛋糕就那么大，能分完几个？或者说，谁才有资格分得蛋糕？肯定不是从众者，芒格说。
2、扎推行动等于一起跳海
凯恩斯经济学中，把「投机」定义为「预测市场心理的活动」，认为必须反反复复地思考，市场在想什么，再做决策。
俗称随大流。这在芒格看来，简直可笑荒谬。
他说众人扎堆就如同一窝旅鼠，喜欢长途跋涉然后集体跳海。如果你把赌注押在大众身上，你永远不会获得高于市场平均值的收益。
3、投资是一种反人性的行为
巴菲特和查理·芒格的价值投资，少数人能玩得来。这种投资难点在于，不是理解系统本身，而是控制情感和心理。
当市场行情下跌时，芒格从来不会恐慌，更能淡定地伺候机会。你必须反人性，才能保持足够的客观冷静。
那些容易动情动气、骄傲自满的人，芒格绝对向他说不：
「自大狂偶尔能成为大赢家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃来晃去，我选择审慎的人。」
在二人关系上，巴菲特是股票挑选者，芒格是质疑者，也是怀疑论者。他足够客观的洞见，让巴菲特能够不断测试检验自己的主观猜测，找准最有利可图的「金果子」。
4、不确定性面前，理性没用
绝顶聪明的人也会犯疯狂到极点的错误，芒格对这句话深信不疑。
他曾经提到一个下场惨痛的反例：有一家公司，让自家所有金融精英每人选一个投资机会，集思益广，组合起来拿去投。试了三次，没一次成功，亏大。
为什么呢？芒格这样评价道：
「我们从来没天真地以为把一批青年才俊招进来，就能无所不知，就能无论是汤罐头、航空航天，还是公用事业什么的，都能比别人懂得更多。」
他们错在，太相信自己的理性，认为自己高智商、高教育，在手的数据模型又足够多，想出的方案就会必定正确。
然而投资，结果从来是不确定性的。就连大神如芒格本人，投资了几十年净赚过百亿，仍依然承认偶尔犯错，没有一定会赢的策略。
5、记住，本能判断会欺骗你
丹尼尔·卡尔曼研究行为经济学时发现，本能思维容易倾向于过度自信、极端预测和计划谬误。
道理很简单。几百年前，我们祖先活着的时代环境，依然影响着当今现代人的思考和感觉方式。
本能判断可以节约稀缺的深信资源，这是好处的一方面。但坏处是，容易让人犯下有害的系统性错误。
对此，审慎思考尤其重要。市场是一个庞大复杂的有机体，我们必须需要重组数据、并正确加工和处理，才能无限接近真相。
6、有时，还不如什么都别做
人们倾向于认为，活跃程度与价值有某种程度的关系，总觉得「别只是坐在那里，做点儿什么」。在芒格看来，这恰恰是错误的建议。
「当没有感受到想要转变的强烈欲望，我们心甘情愿地等待好事降临」
一个投资机会好不好，一个熊市值不值得入，不是靠你试了就能知道。
投资就像打桥牌一样，每一轮都要评估新的可能性，权衡得失，算下来这起码要花上百次思考分析。
最聪明的人，则能明智地保持审慎，规避生活中的大量风险，沉住气，为未来真正的大机会做好出击准备。
7、最高难度=最高收益？错了
芒格有一种审慎原则：只选最简单的事来做。
高智商的人往往享受解决难题的时刻，自以为足够的心智投入，会带来高额的回报。
但实际情况是，难题就是难题，只会很难，但没说奖励会很高。尤其是在投资界中，容错率极低，这是死律。
芒格深知自己的能力圈有多大，不轻易过界，永远只处理自己能胜任的事。
正如这次抛售，他说，那些航空公司竟然都没打电话找他「要钱」，匪夷所思，活久见，他说这没办法理解，那就保守点，退出吧。
8、审慎，能让你好好地活着
投资界，是跳楼事件频发的一个神奇地带。人性中的损失厌恶、恐惧绝望、赌徒心理……常常在你亏空账户时冒头。
深受斯多葛学派的影响，芒格常说，人性固然有许多缺陷和毛病，但抱怨只会徒劳无功，最重要是，别把自己毁了——不要干傻事，不对别人抱有期待，只要求自己尽量做好。
他用毕生经验整理出25个人类谬误合、小心翼翼地划出了自己的能力圈、时常用多元思维模型筛查现状……
这些许许多多的原则、规矩和模型，帮助芒格长期自我检查，始终保持审慎的能力，让自己免受人性不好的方面牵制，避免犯错失败。
结尾
知人性而不糟己，审慎为道，行稳致远。
如此简单的智慧，成就了查理·芒格老人家的投资传奇，也是我们一直推崇的保守主义思维方式。
编辑/Ray
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