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作者：房家瑶 常嘉帅
来源：华尔街见闻
“拿钱当纸用”的津巴布韦推出与黄金挂钩的新货币后，股市暴跌99.95%。
4月23日，自津巴布韦4月5日推出以黄金支持的新货币“津巴布韦金币”（ZiG）以来，股市遭受重创，津巴布韦证券交易所的全股指数暴跌99.95%，抹去了股市今年超过330%的涨幅，投资者遭遇重创。
新货币ZiG是什么？
据央视财经报道，津巴布韦央行5日发表声明称，津巴布韦正在用一种由黄金和外币支持的新货币（ZiG）取代目前的本币新津巴布韦元，以应对通货膨胀和本币的急速贬值。新津巴布韦元于2019年被引入，今年以来已经贬值近四分之三。
根据津巴布韦央行的声明，新货币被称为“结构化”货币，它将“以央行持有的外币和黄金等贵金属储备等为基础”。报道还称，津巴布韦央行表示目前拥有1亿美元现金和约2.5吨黄金储备。
为何引入新货币ZiG？股市狂欢引发货币危机的担忧
在引入新货币ZiG前，津巴布韦使用的是津巴布韦元，但仅在今年该货币就贬值了80%。而且3月份，津巴布韦的通货膨胀率达到了七个月来的高点55.3%。
由于当地货币的不稳定和高通胀率，股市成为了投资者的避风港，投资者在货币危机前大量购买股票，以期获得保护。而津巴布韦证券交易所为南部非洲国家中为数不多的合适投资选项。
尽管股市的上涨通常被视为积极的经济信号，但在津巴布韦，股票的激增却引起了担忧，因为它可能预示着下一次货币危机的临近。
因此，4月5日，津巴布韦推出了以黄金支持的新货币ZiG，目的是稳定国家经济并恢复对货币的信心。理论上，由于黄金具有内在价值，ZiG应该提供更稳定、更可靠的货币基础。
结果，股市重创
然而，实际操作中，投资者对津巴布韦经济的长期稳定性和市场对新货币理解的不足，ZiG的引入对股市造成了剧烈冲击，交易量和交易价值均出现了显著下降，已经对股市和经纪业务产生了负面影响。
数据显示，货币转换前两周，交易量为1643笔，股票交易量为1525.1万股，价值约为238.7万美元。ZiG引入后两周，交易数量显著减少至390笔，交易量下降到187.7万股。交易的美元价值也大幅下降至22.20美元。
对此，津巴布韦证券交易所的首席执行官Justin Bgoni表示，多种因素导致了交易所表现不佳，主要问题源自两个方面：货币转换的转换所需的时间过长和市场流动性的紧张。
货币转换是一个复杂的过程，涉及到大量的技术和行政工作。这种延迟影响了投资者和金融机构的操作，因为在转换期间，资金流和资产评估都处于不确定状态，这直接影响了交易行为和投资决策。
他在周一的电话会议中提到，人们不确定如何评估以ZiG表示的资产价值是导致交易量下降的原因之一。他说：“通常情况下，人们对ZiG的价值感到犹豫，并不真正理解它的价值。”
哈拉雷经纪公司IH证券的研究负责人Lloyd Mlotshwa表示：“交易量的减少已经导致一些经纪公司的收入至少下降了50%，大多数经纪商的收益都受到了很大的打击，对于股票经纪人而言，新货币对股票经纪行业产生了多米诺骨牌效应，即平均每日成交额的下降反映了市场流动性的问题，进而影响到了整个股票经纪行业。”
“拿钱当纸用”，津巴布韦的恶性通胀是出了名的
非洲南部的内陆国津巴布韦，可能是金融史上最有名的反面教材。本世纪初，津巴布韦政府激进的土地改革政策，导致该国经济一落千丈，通胀一路飙升。
当时的恶性通胀严重到什么程度？
2008年7月，津巴布韦的通胀率达到了231000000%。2009年，津巴布韦央行曾发行100万亿面值的津元纸币，成为世界上“零”数最多的纸币。但这张100万亿津元的纸币，当时仅不过相当于40多美分。津元因此被中国网友戏称为“全球唯一能与天地银行一较高下的货币”。
在津巴布韦曾有一个很著名的标语用来形容津巴布韦币，叫做：“在上厕所的时候，请不要用钞票代替卫生纸”。
在这场让全球金融界大跌眼镜的恶性通胀之后，津巴布韦转而弃用本币，完全采用美元等外币作为其货币，以稳定经济。
但是，由于经济持续低迷，津巴布韦仍然面临严重的现金短缺难题。2016年。津巴布韦政府开始发行与美元挂钩的债券货币，但仍无法确保市场流动性。2019年，该国政府开始重新发行津元，并宣布不再允许美元等外币流通。
但经济的基本面并没有好转，疫情后，津巴布韦的通胀状况日趋恶化。2022年，津巴布韦政府宣布再次启用美元。
去年3月，《华尔街日报》报道称，由津巴布韦的货币功能紊乱，现金短缺，商家已经开始印刷他们自己的“钱””——手写数字在碎纸片上，顾客可以用它来为以后的购物付款。还有一些商家以实物形式找零，比如果汁盒、钢笔或奶酪片。
去年5月初，这个非洲小国宣布，计划发行由黄金储备支持的数字货币，作为法币。两周后，津巴布韦央行宣布完成首轮金本位数字货币发行：收到价值140亿津巴布韦元（1200万美元）的认购申请，约等于140公斤黄金。而津巴布韦发行金本位数字货币，主要是为了遏制津元的贬值。
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责任编辑：刘万里 SF014
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