来源：平安研究
【平安通信】互联网数据中心产业链的乘风破浪之道
核心摘要：
我国互联网数据中心规模仍有较大增长潜力：随着国内新基建政策的逐步推进、云计算在垂直行业中应用的进一步拓展以及互联网公司新一轮资本开支扩张周期的开始，中国X86服务器的出货量在全球整体出货量中的占比有望进一步提升，从而推动互联网数据中心机柜规模的进一步增长。北上广及周边区域数据中心机柜占比将会保持稳中有升。目前，市场上重要的IDC运营服务商、服务器供应商、交换机供应商的股价走势已经充分反应了投资机构对其基本面的预期；我们认为，对于这几类投资标的需要进行观望，只有当其基本面发生边际变化时，才具备投资的价值。因此，从投资顺序来看，我们建议需要关注目前关注度相对较低的几个细分板块，主要有：1、具备国产替代机会的配电设备板块；2、具备转型IDC运营服务的钢铁企业；3、锚定大客户需求的国内IDC运营服务供应商；4、锚定海外云计算服务需求的光模块制造商。
【平安宏观】消失的通胀是否会卷土重来？
核心摘要：
总量因素上，本次疫情期间美联储的操作叠加与财政政策的配合，大幅改善了流动性淤积在银行间市场的现状，表现在M2增速较快上涨以及超额准备金的小幅回升。财政政策发挥着较为重要的作用，更有助于流动性流入实体经济（居民和非金融企业），弥补了居民和企业由于封锁隔离导致的收入下降。疫情过后，虽然非金融私人部门大幅加杠杆的动力不足，但其资产负债表所受到的冲击要低于08年金融危机的负面冲击，这会缩减未来通胀低迷的时间，全球性通胀有望归来。不过，压制通胀的结构性因素仍难以缓解，这意味着通胀回升的幅度较为有限。
【平安电力设备】2020工博会见闻：数字化更进一步，软件能力成为重点
核心摘要：
1、数字化转型更进一步；
2、自动化企业增强软件能力重要性凸显；
3、解决方案成为国产品牌主流，新兴行业景气度较高
4、投资建议：展望下半年，工业自动化行业在下游先进制造行业需求保持较高增长和项目型市场需求逐步复苏的推动下，业绩有望保持增长势头。从中长期竞争格局来看，本轮疫情中国产品牌借助快速响应的优势，突破了日系厂商过往凭借品牌优势占据的部分复杂应用市场，预计国产品牌将开启新一轮的份额提升浪潮。
【平安智能制造】工博会机器人展，协作机器人、AMR等成为焦点
核心摘要：
第22届上海工博会-机器人展群英荟萃，虽参观人数不及往年，但仍有诸多亮点，例如AMR机器人、协作机器人等开始快速普及，我们预计这将是机器人行业未来发展较快的两个细分赛道。展会调研显示，尽管有新冠疫情的影响，2020年二季度以来，国内自动化设备的需求仍在持续恢复并好于2019年同期。短期来看，需求的改善至少能持续到2020年四季度；长远来看，工业机器人作为智能制造领域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足、充满投资机会的行业。鉴于行业景气度持续恢复，推荐关注上市公司中的工业机器人本体制造商，建议关注系统集成商，及工业机器人核心零部件制造商等。
【平安汽车】经销商经营分化、运营能力成关键
核心摘要：
下半年行业回暖、但保费改革对经销商提出了新的挑战。下半年销量同比有望达到5%-10%。豪华品牌依然强劲，车险费改将减少经销店的保险代理收入，经销商需采取其他措施保持或提高保险代理的收入，如创新保险类别、增加续保和延保比例等。
长期看，经销商机遇和挑战并存。机遇方面，售后存量市场进一步扩大，二手车交易量、交易均价空间巨大。挑战方面，整车厂和第三方售后的出现、新能源汽车占比提升、厂家直销模式均有可能对传统汽车经销带来冲击
投资建议：关注运营效率高、成本控制好、业务创新能力强的豪华车经销商。
评级说明及声明
股票投资评级:
强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）
推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）
中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）
回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）
行业投资评级:
强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）
中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）
弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）
公司声明及风险提示：
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