【国元策略】2020年三季度主动偏股型基金持仓分析|偏股型基金_新浪财经

来源：国元策略

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1.1 公募基金整体数量、规模平稳上升

截至2020年10月30日数据显示，2020年三季度公募基金数量较上季度增加396只，达到7104只；基金份额增加，总的资产净值也上升；份额为15.8万亿份，环比下降3.28%；资产净值为17.80万亿元，环比上升5.60%，增速较上一季度大幅提升。

1.2 各类型基金规模变化

除了货币市场型基金和QDII基金外，其余各类型基金份额均上涨，其中混合型基金涨幅最大。股票型基金份额为11713.88亿份，环比上升14.67%；混合型基金份额达到27409.194亿份，环比上升34.95%。债券型基金份额为44271.95亿份，环比增长1.55%。

货币市场基金数量减少14只，份额和净值也同步减少。另类投资基金数量增加8只，保持扩张，份额增幅下降至13.11%。QDII基金数量减少1只，份额也略有缩减，而净值小幅上升。

除货币市场型基金外，各类型基金资产净值均有一定程度的增长，增幅最大的依然是混合型投资基金，增长36.27%，股票型、混合型和QDII基金本季度净值增速较上季度加快，而债券型、另类投资和QDII净值增速放缓，全部基金资产净值增幅为5.60%，高于上一季度。

1.3 主动偏股型基金股票仓位有所下降

主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金）2020年三季度的基金A股仓位为71.54%，较二季度减少2.39%，高于去年同期水平，基金对股票市场的偏好下降。

普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金A股仓位均有下降，其中偏股混合型基金仓位下降幅度最大。普通股票型基金仓位下降3.4%至78.24%，偏股混合型基金仓位下降4.69%至77.24%，灵活配置型基金仓位下降2.06%至59.29%。

2 主动偏股型基金配置加仓主板减仓创业板

主动偏股型基金2020年三季度大力加仓板，主板仓位提升1.53%至56.18%；创业板仓位下降2.83%至18.88%；中小板仓位提升0.74%至22.64%，科创板仓位提升至2.29%。

历史比较来看，目前公募基金对主板的配置依然位于历史低位，中小企业板的配置水平略高于历史均值，而创业板的配置仍高于历史平均水平。

3.1 行业持仓

根据申万一级行业分类，2020年三季度，主动偏股基金持仓市值排名前五的行业分别是食品饮料、医药生物、电子、电气设备、计算机；排名后五的行业分别是钢铁、纺织服装、采掘、建筑装饰、综合。

从持仓占比变动（相比于2020年二季度）上看，持仓占比提升前五的行业分别是电气设备、食品饮料、化工、机械设备、交通运输；持仓占比下降最多的前五行业分别是医药生物、非银金融、计算机、银行、传媒。

3.2 行业配置

2020年三季度超配行业前五位分别为食品饮料、电子、医药生物、电气设备、家用电器，分别超配6.95%、6.42%、5.94%、5%以及1.45%；低配前五的行业分别是银行、非银金融、公用事业、采掘、建筑装饰。

4.1 持股集中度有所上升

2020年三季度主动偏股基金重仓股A股个数为1463个，比二季度增加85个，前十大重仓股的持股集中度持续小幅上升。

4.2 重仓股估值分布

三季度基金持股风格延续

从重仓股估值来看，2020年三季度基金持仓风格延续了二季度的配置，低估值和高估值风格较为均衡。主动偏股型基金重仓股PE位于0-30之间的数量占比为38.39%，较二季度略有提升，低于历史均值水平；位于30-50倍之间的数量小幅下降0.72%至21.75%，50倍以上数量占比下滑0.11%至39.85%，高于历史均值水平。

4.3 重仓持股情况

从持股总市值来看，贵州茅台依旧位于重仓股首位，其次是五粮液、立讯精密、隆基股份、中国中免等，与二季度相比，美的集团和泸州老窖新进上榜，长春高新和恒瑞医药离开前十。

从持股占流通股比来看，邮储银行以49.81%的基金持股比例位居第一，金山办公以28.40%位居第二，道通科技、石头科技和京沪高铁等紧随其后。

4.4 重仓增减仓情况

5 陆港通基金配置情况

资金仍偏好A股食品、医药、电子行业

2020年三季度陆港通基金重仓A股市值4037.61亿元，环比大幅提升67.30%。重仓港股市值1238.44亿元，环比上升70.51%。其中，资金偏好A股前三位的行业是食品、医药以及电子，分别持有909.14、534.42以及492.51亿元，食饮翻番，环比增长99.18%，医药、电子环比大幅增加20.53%和57.58%。重仓A股前十大股票分别为贵州茅台、五粮液、立讯精密、隆基股份、中国中免、泸州老窖、美的集团、伊利股份、宁德时代及中国平安。